朱伟一：格林斯潘是一个称职的央行行长吗

　　2005年10月中旬，格林斯潘来到中国，这是他第一次来中国，也将是作为美联储主席最后一次来到中国，因为明年1月31日，他就将以79岁的高龄谢幕。

　　很多人认为，格林斯潘是华尔街近18年来惟一谨记的名字，他是美联储历史，甚至是近代以来经济决策史上最伟大的人物之一。但是，事实真是这样吗？

　　央行的主要职能是控制通货膨胀

　　中央银行的职能很简单，就是全力遏止通货膨胀这只猛老虎。格林斯潘也表示，该目标为其奋斗宗旨。《华尔街日报》更指出，联储局只有一个任务，就是维持价格的稳定。微调经济增长并不是联储局的任务。

　　而对付通货膨胀只有一个武器，就是央行加息。

　　但长期以来，格林斯潘很不情愿加息，理由是通货膨胀在控制之中。可格林斯潘的算法不对，并没有反映出三大物价的上涨幅度。三大物价是：房产、学费和医疗。三大物价不停飞涨，而格林斯潘说通货膨胀指数已经将医疗、教育和住房等包括在内。但这又说明什么？许多商品或服务并非必需品，消费不起可以不消费，而医疗、教育和住房却是每个家庭早晚避免不了的。此三项的涨幅或许淹灭在其他物价上涨的综合指数中，但落实到每个家庭则是一笔很大的费用。今天，世界人民头上也有三座大山，就是学费、医疗费和住房———美国人民不例外，美国中产阶级也不例外，三座大山压得他们喘不过气来。

　　美国医疗、教育和房产三大物价飞涨

　　与2003相比，2004年生活在贫困线下的美国人增加了110万，没有医疗保险的人数增加了80万。没有医疗保险或许有这样或那样的原因，但其中根本的一条，就是保费太高，美国许多人无力或无意支付这笔开支。

　　学费也如脱缰的野马，以每年数千美元的速度疯涨，几十年没有停过。但学费的问题比较复杂。即便利率上调，学费可能也难以降下来。这里有个供求关系。

　　虽然现在大学不少，但单就名牌大学而言，那都是垄断———哈佛、普林斯顿都只有一所。即便不是绝对垄断，名校的招生名额总是供不应求。而为了子女能上名校，父母大多不会被高昂的学费所吓倒，砸锅卖铁也要筹齐学费。普通高校生源要差一些，但也不愁没有学生，学费方面也可以搭顺风车，跟在名校后面涨。

　　学费疯涨，房价也疯涨。2005年美国房价的增长速度比去年同期高了13.8%，处于全球领先水平。

　　很大程度上，这要归功于格林斯潘的低息政策。利息低，买家和炒家才能筹到低成本贷款兴风作浪。房地产泡沫已经形成，但格林斯潘一直按兵不动，不肯大幅度提息。他一口咬定，联储局无法发现并安全地消灭资产泡沫。格老的高见是，决策者应当尽量保持市场的灵活，尽量减少监管，以便泡沫破裂的时候，经济有更大的承受能力。

　　美国股灾与房价飞涨的主因可能在于低息

　　格林斯潘是华尔街的忠实代理人，曾长期在金融界从事经济咨询业务，还担任过摩根银行的董事。2000年美国闹股灾，多少家庭在股市碰得头破血流，不少人赔光了养老金。

　　当初股灾，原因之一就是格林斯潘迟迟不肯涨息，为华尔街的大佬们提供廉价资金。股灾之后，美国要求反思的声音不小，但格林斯潘并不悔改。股市尚未完全恢复元气，在其纵容和鼓励之下，美国又轰轰烈烈地搞起了楼市。

　　美国房价如此飞涨，许多人已经开始紧张。《华尔街日报》一向站在美国大资产阶级立场上说话，为格林斯潘的减息政策加油打气。

　　但这回《华尔街日报》也感到格林斯潘的问题了。2005年9月20日，该报发表社论指出：“过去两年中，联储局的流动性太强，实际利息为负增长。”但格林斯潘仍然表示，“货币政策，乃至所有经济政策，只要是长期成功有效，就会相应地减少经济的波折，因而人们也会忽略信贷风险和利率。”这完全是在为自己涂脂抹粉。不过，他本人也不得不承认：“极度乐观极度悲观，两者交替出现，并因此产生了不稳定。”格林斯潘反复强调：“成功稳定经济的本身，就带有风险。或许这是经济决策中最有讽刺意味的。”在这里，问题给他说得轻描淡写，而且好像做了好事，但却有了一些坏的结果，至少是好心无好报。但格林斯潘的话已经带有几分无奈了。

　　后格林斯潘时代美元利率可能走高

　　不管格林斯潘是否承认，通货膨胀这只恶魔又在许多国家抬头。

石油价格的飙升带动整个物价。

　　北美高级饭店的客源不错，店房2005年第三季度提价8%.德国人比较害怕通货膨胀，他们历史上为此吃过很大苦头。但这次德国也扛不住了，火车二等车厢的票价拟提高2.9%，头等车厢的票价拟提高4%.德国一家面包连锁店则准备将面包卷提价10%，理由是因油价上涨，运费等相关费用增加。

　　面对通货膨胀的巨大压力，格林斯潘在美元的利率问题上也不得不有所松动。2004年夏，美元利率仅为1%，46年内最低。目前美国的短期利息已经增至3.75%.但美国许多人认为，这还不够。有人预期，到2006年中，美元的利息可能涨至4.5%.但这，已经不是格林斯潘自己所能控制的了。

　　□朱伟一(北京学者)