调整经济结构 根治流动性过剩(2)

　　不管怎样，改革开放应成为中国经济发展的主旋律，而且它也是彻底解决中国目前所面临的结构性流动性过剩的关键所在。因为流动性过剩并不是由于中国央行主动采取宽松的货币政策所致，也不是因为银行积极的扩大资产规模而拼命放贷所产生的恶果，根本原因是在较为刚性的汇率制度下国际收支顺差的膨胀所导致的日趋严重的外汇占款问题。外汇占款就像一个打开着的却又无法自由调节的“水龙头”，流动性就像哗哗喷射出来的水柱，央行的加息、存款准备金率提高、央票大规模发行等手段，就像人们在拼命更换不断灌满的脸盆、水桶等盛水工具，来缓解势不可挡的货币流动性对企业投资、物价水平和资产价格等所产生的较大负面影响，但结果汹涌的水流还是因为盛水工具的缺失溢出到没有很好排水能力的水泥地上。因此，解决这样的流动性冲击就是要把这个坏的出水口给尽快堵上，最简单的方法就是让汇率自由浮动。这种做法是否立即可行，就要取决于人们当前喉咙的干渴即对外经济依存程度和新建可以自由调节的水龙头即内需支撑经济结构的速度，以及全体相关人员对未来水源的期待力度，即对改革开放政策的共识和信心。

　　具体而言，政府要充分有效利用当前流动性过剩的宏观环境，大力发展金融市场，如企业债市场和金融衍生品市场等，促进技术创新和金融创新活动，拓宽优质企业和有成长潜力企业的融资途径，尤其是要创造市场环境鼓励优质中小企业上市或增资扩股，降低其融资成本，强化金融体系和企业自身的公司治理能力，以真正提高消费者分享企业业绩增长和金融机构绩效提高的可能性。另外，政府要加快社会保障体系的建设，甚至利用当前流动性宽裕、发债成本较低的“优势”，积极融资，并切实调整和优化好税收结构，将合理筹集到的资金，及时用于或扶持医疗、教育、就业、养老、住房等社会公共品的投资环节中，以分担老百姓的生活负担，提高整体的消费水平。另一方面，也要有效地支撑民间创业和风险投资的活动，分担企业家和资本家的投资风险，以促进中国企业的国际竞争力和中国经济整体的运行效率。

　　(作者为复旦大学经济学院副院长、金融学教授)