雷曼兄弟预测特别国债或取代准备金率调整

　　商报讯 (记者 和平) 由于特别国债下半年发行可能性越来越大，央行上调存款准备金率收缩流动性的可能变得越来越小。雷曼兄弟在最新报告中预测认为，央行8月15日准备金率上调50基点之后，如果九十月份能够发行特别国债，那么今年将不会再上调准备金率。

　　雷曼兄弟在报告中指出，今年中国总体CPI通胀将达到3.3%，非食品CPI通胀保持1.0%左右的低位，今年将不会再加息。下半年将发行1.55万亿元人民币(2000亿美元)的特别国债，用于筹建国有投资公司，这应该也会有助于减少流动性并缓解进一步上调准备金率(RRR)的需要。

　　据业内人士测算，1.55万亿特别国债若全部向市场公开发行，相当于提高10次存款

　　而特别国债的发行时间也成为业界人士关注的焦点问题。但下半年内发行几乎成为业界共识。央行武汉分行副行长陈炳才近日在央行主管的金融业官方报纸《金融时报》上撰文表示，建议继续发行人民币特别国债，以解决流动性过剩难题。

　　今年6月29日，十届全国人大常委会第二十八次会议决定批准发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金，成为有史以来发行的最大一笔特别国债。在此消息影响下，股市在随后的几个交易日连续下挫，上证指数从6月29日的3820.7点跌至3615.87点。

　　业内人士指出，特别国债的发行方式主要有两种可以选择，一种是以某种方式向央行发行；一种是在银行间市场发行。如果向央行发行，然后央行逐步释放特别国债作为对冲流动性工具，对市场影响会比较有限。但如果直接在银行间市场发行特别国债，则被认为将强烈吸收资金面，并对股市、债市产生重大影响。从目前