【导读】中国GDP季度增速三年来首次跌破8%，但经济出现企稳信号。7月13日14点，经济之声评论：未来宏观调控政策应当避免“用力过猛”。

　　中广网北京7月13日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，国家统计局今天上午公布，今年上半年国内生产总值按可比价格计算，同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。对比来看，二季度增长7.6%，是2009年一季度以来的最低季度增速，也是2009年二季度以来首次跌破8%。数据公布后，各方人士纷纷发表观点。

　　经济之声特约评论员、财政部财政科学研究所所长贾康认为，上半年GDP同比增速这个龙头指标的表现还在可以接受的目标区间内。今后一段时间调控的关键是防止偏快下滑，在稳増长和促改革中追求结构优化和质量提高。

　　中国人民大学经济研究所所长毛振华(微博)表示，"破8"是个历史性事件。中国已经进入次高速增长阶段，年增长率将逐步由8%左右向7%左右滑落。不管主动还是被动，中国都将进入大约3~5年的调整期。在收入分配结构调整基础上，走主要依托内需拉动经济之路，既是必由之路，也是成功之路。

　　经济之声特约评论员、国家信息中心预测部世界经济研究室副研究员张茉楠(微博)的观点是，尽管二季度GDP的同比增速破8%，但好于一般市场预期，这应该对市场是一种利空出尽的利好，也使得未来政策继续加码可能性大大降低。在很大程度上，经济有自身的运行周期，考虑到政策的迟滞效应，如果政策大力度加码，将很可能从政策预调、微调演变为未来的政策超调。因为，大剂量政策刺激的后遗症太大。

　　随着上半年经济数据悬念揭晓，现在大家最关心的问题之一是，下一步调控政策会不会根据最新的数据做出调整或者如何调整。《央广财经评论》，经济之声特约评论员、兴业银行首席经济学家鲁政委(微博)就此带来评论：

　　经济出现企稳信号

　　鲁政委：虽然现在市场是比较悲观的，但是我觉得最新公布的第二季度的数据已经给出了真的企稳信号。首先看GDP的环比，虽然同比在继续回落，但是环比已经比上一个月有微幅的回升，从上个月1.6%上升到1.8%。有人说此前也出现过回升，但是后来不就掉下去了吗？但是不要忘记一个大背景，现在我们的政策仍然在持续的宽松当中，而且投资还在继续加力。

　　第二个看固定资产投资，固定资产投资在连续13个月回落之后，首次出现了反弹。这也是一个积极的信号，表明了我们此前的财政政策的一些积极的财政政策的作用以及货币政策的持续放松已经开始逐步的收到了成效。

　　第三看消费，作为中国经济比较稳定的一部分，消费品零售总额虽然有一些小幅的下降，现在物价整个在加速回落，但是CPI涨幅下降的时候降幅却比前期要慢了很多，这个表明其实消费也仍然还是比较不错的。

　　工业增加值现在仍然低于预期，主要的原因是因为前期的库存太高，现在还不用开足马力紧接着来开始生产，由此拉低了当期的经济的增速，但是从工业里面依然看到了一个积极的迹象，重工业的增速在最近两个月的工业增加值里面反超了轻工业，过去观察发现凡是到重工业反超的时候都是中国经济开始逐步的加速的时候。

　　下半年外贸形势不乐观

　　鲁政委：从下半年的经济的动力来讲，我觉得最主要的不能忘记一个大背景就是宽松的政策在整个的第三季度乃至下半年都会持续，而且第三季度的一些政策力度还会继续有所加大，比如说货币政策预计在未来三个月，在9月甚至10月之前都渴望保持平均下来每个月8千亿左右的新增信贷的水平。

　　同时企业债券的发行速度相对于此前在加快，从财政政策来讲，最近温总理不断的强调，说作为短期经济稳定来讲关键是要稳定投资，投资是关键，所以要在几个领域类，比如说基础设施、铁路作出几件振奋人心的事情。这也预示着未来的投资的增速会开始加快，而消费仍然还会继续比较强劲。

　　但是这里比较担心的一个问题就是外贸，现在美元的表现太强了，这使下半年的外贸的形势不敢过于乐观，虽然6月份的出口貌似还可以，但是6月份创了近几年来记录的顺差，实际上被我称之为是外贸的衰退性的高顺差，由于外贸不行所以表现出一个很高的顺差，是有一些企业不进口的结果就是使得顺差被扩大了，第二个也是一个去库存的表现，站在这个角度可能还是一件好事，企业仓库里有很多东西卖了，卖了不用再进口原材料，由此也使得顺差表现得比较大。

　　短期内中国经济没有通缩风险

　　鲁政委：按照经济学的含义什么叫通缩呢？是指一般物价水平持续一段时间的相当幅度的一个下降。首先是一般物价水平，是不是现在所谓的物价都出现了下降呢？我们不去看具体的商品，至少看CPI的涨幅还是正的。

　　第二持续一段时间，我们现在看到了PPI的持续，但是CPI一直都没有看到，可能有人会说CPI的环比好像涨幅在下降，但是我们不要忘记了，经济学里定义的环比的持续的负增长称之为通缩前提，是要进行计调，很多人都没有把统计局公布的环比进行计调，这个是不准确的。

　　第三个就是说要达到相当幅度，比如说一个很小的幅度，其实是微不足道的，站在这个意义上来看，考虑到经济目前已经企稳未来政策热将继续宽松，所以在短期内没有看到中国经济还有通缩的风险。

　　未来宏观调控政策要注意不要“用力过猛”

　　鲁政委：这个度的确很难把握，从两大政策方面来讲，第一个就是财政政策，财政政策我们都称之为积极的财政政策，从大的方面来讲，面对经济快速下滑的时候我们要拖住它，我们形象的把它称之为叫急救型财政政策；另外一种经济没有特别大的问题，只需要温和的回升然后增强经济自主增长能力的时候，我们称之为培本固元式的这样的财政政策。

　　两个做法是不一样的，对于急救式的财政政策，我们需要快速上项目，硬投资，比如09年就是这么做的，但是现在我们显然需要转到经济要有更多的活力，这个时候就应该转向这种所谓的培本固元式的政策，这种政策更多应该体现为减税，降低企业和居民的税收负担，激发他们消费的潜力和投资的潜力。

　　当然短期内一些项目一些投资仍然有必要进行，但是一定要把握这么几点，第一点一定要以存量的没有做完的项目为主，如果要上一些新项目的话，这些项目一定要长中短搭配好，我们不要有太多的长项目，如果有了太多的长项目，好了，等了经济起来的时候，比较强的时候，想减速的时候这些项目又变成了烂尾。

　　调结构应让市场发挥更大作用

　　鲁政委：调结构问题的关键就是到底正确的结构、合适的结构是什么样子，其实不同经济体在不同时候都不一样，没有人能够很精确的把它说的很清楚，我想谁知道呢？市场知道，所以我们调结构的关键就是要推进改革，要让市场在更大的范围内发挥它的作用，所以说温总理这次也讲到了，我们刺激经济要与改革结合起来，这个是非常重要的。

　　鲁政委 经济学博士，兴业银行首席经济学家，市场研究总监。2010年被上海市政府确定为“上海金融领军人才””，“首届沪上十大金融创新人物”。因对宏观经济数据、货币政策的准确分析和判断，被媒体誉为“预测帝”。