2008年钢材是否重蹈覆辙 (2)

　　宏观环境各有千秋

　　2005年全球GDP增长率为3.3%，增长率虽然处于高位，但因能源价格攀升而面临全球性通胀的风险，各国政府均采取紧缩性的货币政策。这种现象与2008年如出一辙，但是唯一不同的是美国经济的状态恰好相反，2008年美国经济正值“次贷危机”中，不得不采取连续降息刺激经济增长。美国经济放缓与美元加速贬值，全球性大宗商品交易价格走强。但无论通胀的成因如何，总之05/08年全球经济的重要任务都是控制通胀，这样都将导致全球经济发展减速。据国际货币基金组织(IMF)最新预测，2008年全球GDP的增长率为4.1%，较2007年下降0.8个百分点。据此分析认为，2008年全球经济环境与2005年非常相近，预期对钢铁市场的影响效力基本一致。也就是说，2008年的国际市场环境将很可能为钢铁市场运行缔造一个弱势基础。

　　2008年中国经济面临最大的挑战是通胀压力，这一点与2005年有所不同。2005年一季度的CPI涨幅为2.8%，今年2月份的CPI高达8.7%，二者差距较大。作为今年宏观经济调控的重心，抑制通货膨胀的趋势是异常明显的。但由于中国经济列车愈发庞大，不可能一脚刹车便能减速。所以，即便紧缩的货币政策以及调控通胀的决心显露无遗，但是宏观调控必须考虑中国经济的软着陆，经济减速还将有一个缓冲的过程。因此，在原料大幅上涨以及国内通胀趋势的推动下，钢铁市场短期存在高价运行的基础。当然我们还必须清晰地认识到，2005年钢材价格一跌不起的大熊市很重要的因素就是国家的调控政策。眼下正是“两会”期间，也正是每年调控政策的敏感期，此后是否还会像2005年疾风骤雨般调控钢铁产业？现在还不得而知。但是可以肯定的是，今年的矿石和钢材大幅上涨在整个国民经济体系中不如2005年那般显眼，宏观调控对钢铁行业的针对性也应该不如2005年那般突出。另外，钢铁产业在近两年来的政策调控中也历经风雨，对新出台的调控措施，行业的自适应能力在加强。所以，总体认为，2008年钢铁产业面临着2005年同样的宏观调控压力，但效力相对偏弱。

　　总之，2008年的钢材市场表观环境的确与2005年极为相似，从铁矿石的大涨到推动钢材现货大幅跟进。但是由于市场根基发生变化，产品结构也有所不同，即便面临同样的宏观环境也无法走出同样的步伐。当然2008年国内钢材市场也将经历一次拐点，但对整体行情走势不会有明显的撼动，预计整体呈现高位窄幅的弱势调整格局。