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产能过剩是一个问题，但是正确的宏观政策是更重要的问题。政策不对，不但不能解决产能过剩的问题，可能会导致更严重的产能过剩。
产能过剩并非必然导致通货紧缩经济下滑。理由是产能不等于产量。100吨的产能，完全可以只产出50吨的产量。关键是控制生产要素的投入。
担心产能过剩导致通货紧缩，恢复积极财政政策和宽松的货币政策的呼声很高。这可能是去年M2增长超过年初拟订目标的原因之一。2006年的货币政策也拟订了较宽松的目标。
如果为了防止过剩产能可能带来的通货紧缩而加大政府投资，放松银行贷款的控制，进一步调动地方政府的投资冲动，不但不能解决产能过剩的问题，恰恰可能推动过剩产能的过度释放，产生更严重的产能过剩，引发经济的衰退，导致本不应该发生的后果。
据报道，许多地方政府的“十一五规划”中大规模项目投资仍然是重点。过剩产能的问题是这一轮过度投资带来的后果。原因是由于投融资体制的问题、地方政府追求GDP增长的业绩考评机制、银行依赖存贷利差的经营模式改革滞后等等，使得一些产业过度投资，低水平重复建设，导致过度产能、生产过剩的问题。
如果不能严格控制地方政府继续追求GDP增长的短期行为，反而在政策上和资金上给予鼓励和支持，只会使产能过剩的问题变得更加严重。
因此在目前的经济环境和体制下，加大的政府投资和过于宽松的货币政策不是解决产能过剩问题的良策妙方。
在目前的体制下，要解决这个问题，市场化的体制改革是根本。但是正确的财政政策和货币政策是防止过剩产能在短期内恶化，进而导致经济严重下滑的重要手段。
财政政策要保持稳健，特别在那些容易制造政绩的行业，在那些已经产生巨大过剩产能的行业，严格控制以各种名目改头换面的项目投资。要严格控制利用“十一五规划”关于加强农村基础设施建设的规划，变相大上快上无益于改善农村的工程。
扩张的财政政策是应对投资不足，我们经济中的问题是过度投资。财政切不可再助一臂之力，火上浇油则会一发不可收拾。货币政策应该更多从宏观层面适当控制货币总量，更多利用利率工具，用市场化的方法进行积极的信贷总量调控，控制新增产能，避免产能的过度释放。
启动内需、启动农村消费是吸收过剩产能的途径。但不能为了解决过剩产能而实施一些强行消费的政策。刺激消费还是要从增加收入，完善社会保障体系入手。政策资源应该大力支持“产能不足”层次不高的服务业和中小企业发展，创造更多的就业机会，保证经济的平稳快速增长。
(作者为银河证券首席经济学家)
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