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作者：郝远超 来源：中国经营报
福布斯富豪黄茂如终得偿所愿。
9月10日，成商集团(600828)公告，公司第一大股东四川迪康产业控股集团股份有限公司(下称“迪康集团”)持有的公司50.98%股权于9月8日被四川省高院解除司法冻结，同时被
司法划转过户至深圳茂业商厦有限公司(下称“茂业商厦”)，股权过户手续已办理完毕。
迪康推迟履约？
3个月前，迪康集团和茂业商厦以闪电般的速度签订《股份转让协议》，双方的合作看似颇为顺利。然而，付出3.8亿元真金白银的茂业商厦最终却通过司法程序才得以入主成商集团。个中原由，值得玩味。
记者注意到，成商集团对9月10日的公告中提到的“股权转让纠纷一案”语焉不详，当事双方亦三缄其口。“我们已经办理完了股权过户手续，没必要在这件事上再做计较。”9月14日，茂业商厦的一位工作人员这样告诉记者。
一位参与过茂业商厦重组工作的知情人士透露：“按照双方的约定，《股权转让协议书》签订后的1个月内，茂业商厦就可以办理股权过户，但迪康集团却迟迟没有履行承诺。为安全起见，茂业商厦才向四川省高院提出司法划转股权的申请”。
早在今年3月，迪康集团就将上述股权质押给了农行成都北站支行。“在办理股权转让过户前需要解除质押，也许迪康集团与农行成都北站支行在这一问题的协调上出现了问题，导致无法按时履行与茂业商厦之间的协议。”这位知情人士说。
目前，迪康集团持有的成商集团其余3000万股社会法人股仍继续保持质押及司法冻结。
黄茂如西征
成商集团今年上半年亏损3190万元，截至5月31日，迪康集团及其关联方占用成商集团资金9085.35万元。此外，迪康集团在重庆投资3000万元的迪康百货亦亏损800多万元。可以说，做药起家的迪康集团涉足百货业最终以失败告终。
2002年7月，迪康集团以每股2.31元的价格，从成都国有资产投资经营公司手中收购了成商集团65.38%的股权，交易金额总计3.068亿元。此番以3.8亿元的价格出手，迪康集团并没有亏本。
但是，成商集团2004年的每股净资产2.08元，与上述每股2.845元的转让价格相比，此次成商集团股权转让溢价36.78%。是什么原因使茂业商厦觉得收购成商集团物超所值呢？
证券业人士普遍认为，在股权分置改革全面展开的背景下，成商集团进行股改只是时间问题，这种预期导致成商集团的法人股转让溢价率的提高。
此外，黄茂如2004年投资7亿元兴建的重庆茂业百货，已成为当地营业面积最大的百货公司。而成都则是业界公认的全国零售业竞争最激烈的城市之一，乃“兵家必争之地”。尤其成商集团目前在成都黄金口岸拥有盐市口中心店、黄河商业城等多家大型卖场和以人民百货连锁为首的数十家便利店，并在南充、泸州等四川二级城市设有分公司，是西南地区最大的商业企业集团之一。
即使今年上半年发生亏损，成商集团的主营业务收入仍有近7亿元。因此，黄茂如欲以成商集团为平台，整合西南地区零售业的意图不言自明。目前，黄茂如下一步的动作是等证监会的批复后，完成要约收购的义务。根据《要约收购报告书》，成商集团流通股的每股要约收购价为2.91元。茂业商厦正式入主成商集团后，从9月9日到9月14日，后者的股价已从3.58元升至4.20元。
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