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作为中国最大的发电企业，华能集团旗下上市公司盈利能力的降低，无疑具有标本意义。由于煤价上涨导致企业增收不增利甚至出现亏损，中国电力行业的暴利时代已经终结
本报记者 蒋菡
8月10日，华能国际(600011)公布的2005年上半年财务报告和业绩快报显示，公司上半
年累计完成发电量718.43亿千瓦时，比去年同期增长47.1%，实现主营业务收入188.6亿元，同比增长44.63%。但是，由于主营业务成本同比增长61.93%，公司毛利率同比降低8.81个百分点，公司净利润同比下降35.98%，每股收益为0.13元，同比下降了38.1%。该公司中期业绩预计，今年净利润同比下降幅度在30%至40%之间。
作为中国最大的发电企业，华能集团(下称华能)旗下上市公司盈利能力的降低，无疑具有标本意义。而由于煤价上涨导致企业增收不增利甚至出现亏损，在目前的中国电力行业已经成为普遍现象。
“我们现在是在华外资发电企业‘独生子’。”在8月10日举行的中国电力论坛上，法国电力公司有关人士这样向记者表示。据了解，几年前曾经轰轰烈烈进入中国发电市场投资的外国企业基本都已经撤离，主要原因依然是盈利下降。而在1997年，外资占国内电力固定资产投资的比例曾高达14.5%。
这些迹象都表明，这个行业的暴利时代已经终结。
参股煤矿
由于近年饱受煤价高企之苦，国内发电企业纷纷参股煤矿以稳定煤炭供应，缓解成本压力，华能则第一次把触角伸向国外。
7月28日，经过近一年的秘密运作，华能这家中国最大的发电企业正式宣布，斥资2942.3万澳元购买澳大利亚昆士兰州蒙托煤矿(Monto Coal)25.5%的股权。不过这笔交易能否最终达成，还将取决于很多前提条件。
据悉，目前华能的装机容量为4098万千瓦，每年消耗煤炭8000万吨～9000万吨，这些煤炭主要来自国内各大煤矿。
而高盛集团今年4月发布的一份报告显示，在华能、大唐、华电、中电投四大电力集团的成本结构中，华能的煤炭成本处于最高水平，约为65%。
为了降低煤炭成本，华能去年分别与神华、中煤、龙煤、山西焦煤等八大煤炭企业签订中长期购煤协议，并着手投资国内煤矿，以期获得稳定而持续的煤炭供应。随后，华能又将目光转向国外，最终在澳大利亚首获突破。
紧随华能之后，华电集团与印尼国家电力公司、印尼国家煤炭公司和印尼INDIKA国际能源公司正式签署协议，合资建设、运行印尼南苏门答腊省4×600MW坑口电站。该项目采用煤电一体化开发的方式建设，由华电集团控股55%。
参股海外煤矿似乎正成为中国电力企业的新潮流。不过，中能电力工业燃料公司总经理解居臣指出，从国外运输煤炭不具有价格优势，不能成为主流，煤炭采购还是应立足于国内。
天相投资顾问公司分析师刘洁则认为，从国内电力市场长期来看发展空间有限，加上竞争者不断进入，竞价上网实施，近期除了煤价微降外，电力企业的外围环境都在恶化。像华能、华电这样通过海外并购，在国外开展煤电业务，既是国际化的需要，也是为规避未来风险而进行的战略布局。
参建铁路
“我们不是缺煤，而是经常苦于有煤运不出去。”一位电力业人士表示，巨大的煤炭运力缺口使得电力企业希望介入铁路营运，很多电厂与煤矿有长期供货合同，自建铁路就可以保障电厂生产。
据悉，目前，中国“西煤东运”主要集中于两条通道：大秦线(山西省大同至河北省秦皇岛港)、朔黄线(山西省神池至河北省黄骅港)。其中大秦线设计运能为1亿吨，现已经扩充到1.5亿吨，而朔黄线2004年的运量仅为6000多万吨。京沪、京广、陇海线运能更是长期紧张。目前，西部煤炭的外运能力仍存在约1亿吨以上的缺口。
据了解，在国务院特批下，朔黄铁路是以神华集团为主投资兴建的，在保证神华集团发电用煤的前提下，每年还能带给神华集团数以亿计的纯利润。
因此，对众多发电企业来说，投资铁路的巨大利润也是个不小的诱惑。事实上，电力巨头们已经开始了参建铁路的尝试。
8月10日，国家发改委综合运输研究所所长董焰向媒体证实，7月中旬，由其负责的“新西煤东运大通道调研组”经过近一年的调研认为，继“大秦线”、“朔黄线”之后，应该修建西煤东运的“第三通道”。
据了解，“第三通道”将西起内蒙古集宁，在河北唐山跨京山铁路后分为两路，至河北唐山地区的曹妃甸港和滦南站。这条新建铁路将由神华集团、大唐国际、华能集团等电力巨头和国家开发投资公司等共同持股，铁道部参与建设。据悉，该方案已上报发改委，如一切顺利，将在2010年前动工。
暴利终结
2002年开始，我国煤炭价格持续攀升，2004年标煤价达600元/吨，是2003年的140%。但是电价、热价没有随成本联动，致使火电、热电企业利润空间大大缩小。
亚洲开发银行能源经济学家林伯强说，2004年火电厂亏损面达到40%，如煤价持续上涨，今年预计亏损面可达70%～80%。
中国热电专业委员会顾问王振铭则透露了一个惊人的数字：中国90%的热电企业都在亏损。一般小型热电厂去年少的亏损几百万元，多的亏损几千万元，有的企业已经停产。在山东、河南等一些地方不得不重新燃起了小锅炉，退回了热电分产的老路。
更有电力改革专家、首都经贸大学教授刘纪鹏称，五大电力集团中已经有两家出现了亏损。
而无论是参股煤矿，还是参建铁路，都能看到发电企业为了扭转盈利困境而做出的努力。
为缓解近年来煤炭价格上涨的影响，国家则实行了煤电联动政策，于2005年5月1日起上调上网电价，火电机组上网电价平均上调1.8～2.0分/千瓦时。
但是，某证券公司分析人士称，“杯水车薪的电价上调幅度(约在10%左右)，哪能敌得过煤价的上涨啊？上半年燃煤采购价格较上年同期上涨幅度可是高达42.99%！”
联合证券有关人士则指出，由于5月份开始实施煤电价格联动，再加上煤炭市场价格平稳运行，并有小幅下跌的预期，由此预计三季度火电行业将出现短期反弹。
不过，该人士同时指出，由于2006年下半年开始电力供需将进入平衡，竞价上网将也将随之全面展开，一部分火电公司上网电价下降将不可避免，因此，反弹的时间至多维持到明年年中，之后将呈缓慢下降趋势，一直持续到2007年。
“电力体制改革加速，加之电力供需逐步平衡的大背景，将使发电企业的竞争加剧，整个行业的暴利时代一去不返。”国泰君安资深分析人士如是说。
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