评论：孙宏斌拯救贾跃亭 是雪中送炭还是引狼入室？

　　杨国英专栏：孙宏斌“拯救”贾跃亭，是雪中送炭还是引狼入室？

　　经济人

　　杨国英专栏

　　一个是纯正的商界枭雄，一个是所谓的互联网生态巨星，在他们正式牵手之后，将擦出什么样的火花，并最终结出什么样的果实？我们拭目以待！

　　在中国商界，有过两次大起大落经历的孙宏斌，若论战略运筹和资本运作的水平，其段位显然要高出贾跃亭许多。

　　在乐视深度陷入“资金危机”两个月之后，真正的白衣骑士终于出现——— 上周，由孙宏斌执掌的融创中国，成功为乐视引入168亿元的战略投资，其中，150亿元来自融创中国旗下全资子公司。

　　读多了民间通俗演义的看客，总喜欢将这一场纯粹的商业交易，臆想成基于同乡之谊的救难之举，这太不了解商场如战场的本质了。是的，初看起来，山西不仅是贾跃亭的发家之地，貌似也是其事业危机的庇护所，在这一场乐视资金危机中，山西副省长王一新力挺贾跃亭，称其为“山西人的骄傲”，并邀请其在山西办互联网银行，可这充其量仅是口头鼓励而已，至于回晋办银行，我们理解为口头鼓励兼招商引资亦无不可。

　　但是，孙宏斌巨资入股乐视就不一样了，一是高达150亿元的资金介入，不似之前表表情怀“愿投1个亿支持王石创业”；二是融创中国是上市公司，且本身负债率高企，孙宏斌此举必须严格考虑风险边界和预期收益。

　　对孙宏斌既往履历了解的话，我们就会清晰地认识到，历经大起大落的孙宏斌，早已历练成为野心和精明兼而有之的商界枭雄级人物。早年曾因不谙世事而入狱并于2006年遭遇资金危机而不得不贱卖顺驰的孙宏斌，其内心早已火炼般坚硬，岂会因为所谓同乡之谊而施以援手。

　　实际上，细究融创中国（全资子公司）150亿元战略入股的条款细节，我们就能感知到孙宏斌的大胆与精明兼俱的特质。融创的150亿元并没有砸向不确定性强的乐视汽车，而是业务已相对成熟的乐视网、乐视影业和乐视致新。并且通过锁定性条款（乐视影业和乐视致新未来均必须注入到上市公司乐视网），早已盘算好其大手笔投资乐视的“进退之径”———“进”是未来融创可以通过多种途径继续增持乐视网，从而全面掌控乐视除汽车以外的所有业务板块，“退”则是通过未来乐视影业和乐视致新的注入上市公司，带来较为可观的二级市场的估值溢价。

　　近几年，商界枭雄孙宏斌已成为业界有名的“并购王”，继2014年融创入主绿城不顺、2015年铩羽佳兆业之后，自2016年开始，融创中国就开足了并购的马力，2016年5月份以44亿元买下莱蒙国际7个项目，9月份又分别以138亿元收购联想旗下的融科智地、40亿元拿下金科16.96%的股份。一进入2017年，在巨资砸向乐视之前的两天，还出资26亿元获得北京链家6.25%的股权。故而，此次孙宏斌“驰援”贾跃亭，只是其热衷并购和一贯的“手起刀落”、干脆利落交易偏好的又一次体现。

　　资本是敏锐的，高明的资本更擅长于火中取栗。在乐视陷入资金危机而风雨飘摇之际，外界看到了乐视的危机，而孙宏斌却从危机中看到了机会。须知，孙宏斌早年也有过因业务扩张导致资金链断裂的经历，这决定了他的眼光更能超越没有头绪的猜想和恐惧，而看到乐视危机的本质。事实上，孙宏斌入股乐视选择的都是乐视财务状况较好、行业业绩前景可期的板块，另外，孙宏斌此前并购的多是地产公司，此次跨界并购，实际上顺应了地产企业谋求转型的大趋势。

　　综上所述，此次孙宏斌150亿元巨资砸向乐视，对于贾跃亭而言究竟是雪中送炭，还是引狼入室？所有的一切，我们现在都还难以预判，这有赖于融创与乐视合作牵手之后动态博弈。但是，起码有一点我们是有共识的，融创在此次乐视深度陷入资金危机时的重磅介入，至少给贾跃亭再次翻盘提供了一丝可能，否则贾跃亭或将难逃股权质押被强行平仓的厄运。

　　来源：南方都市报