海通宏观分析上半年经济数据：总量宽松空间有限

　　新浪财经讯 7月15日消息，统计局今日公布上半年经济数据，初步核算，上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。海通宏观分析称工业投资回暖，总量宽松空间有限。

　　以下为分析全文：

　　【经济观察】工业投资回暖，总量宽松空间有限

　　①2季度GDP增速7.0%，环比为1.7%，其中6月工业增加值增速大幅增至6.8%。

　　②2季度整体投资增速较1季度小幅下滑，但单月来看，6月固定资产投资增速回升至11.4%：得益于地方政府债务置换的加速，基建投资大幅反弹至20.6%；政策放松带来地产投资继续回暖；而制造业投资略显乏力，小幅回落。

　　③6月地产销量当月增速继续回升至16.0%，新开工面积同比虽继续负增，但2季度跌幅已较1季度明显收窄。

　　④6月工资投资回暖，货币融资增速显著反弹，意味着下半年经济通胀有望见底回升，而在过去大半年无差异地总量放松之后，短期流动性已经较为充裕。随着地方财政边际上松绑，更加积极，我们预计三季度环比增长势头有望持续，而年内宽松货币政策或更多以定向宽松政策为主。

　　【零售点评】消费继续回升：

　　①6月社消名义增速10.6%，实际增速10.6%，限额以上增速7.8%，均较5月小幅回升。

　　②乡村增速继续快于城镇，餐饮增速继续快于商品零售，网上零售继续高增。

　　③通讯器材增速34.4%继续领跑，石油及制品增速-4.6%依然为负并殿后。

　　④必需品增速涨少跌多，可选品中家电大幅回升、汽车小幅回升，地产相关商品涨跌互现。

　　⑤2季度经济增速走平，消费增速逐月回升，托底作用凸显，表现远好于工业投资。其中6月必需品消费差强人意，可选消费明显改善，新兴消费依旧抢眼。