第1季度，进出口总值增长13.4%，进出口分别增长8.4%和18.4%，而第2季度增速大幅下降，6月份变成了负增长，分别增长－0.7%和－3.1%。原因之一在于，前期数字掺水，货物旅行；后期挤掉水分，水落石出

　　在上半年的经济运行中，最让人跌破眼镜的是对外贸易的涨跌。第1季度，进出口总值增长13.4%，进出口分别增长8.4%和18.4%，而第2季度增速大幅下降，6月份变成了负增长，分别增长－0.7%和－3.1%。原因之一在于，前期数字掺水，货物旅行；后期挤掉水分，水落石出。这样看来，上半年进出口分别增长6.7%和10.4%的数据仍然不实，据此计算的对GDP的贡献度也有问题。因而，上半年的真实增长率要低于7.5%。

　　从深港贸易的情况来看，这一问题的情况就更为清楚。前4个月，内地对港出口总值1505.9亿美元，增长66%，其中深港贸易总值增长130%，仅深圳福田保税区4月上旬日物流出口11.7亿美元。5月份，由于外汇、海关等部门出台了加大了对外汇资金流入管理和保税区进出口货物监管措施，虚假贸易得到遏制，该项数据已降至1.7亿美元，跌幅达83.8%。

　　虚假贸易为何如此猖獗？似乎与海关监管关系不大，海关按照通关申报单据验货，单货相符即予放行。就像"香港一日游"那样，货物旅行，兜圈套利，主要是银行的"内保外贷"政策所致。2010年，国家外汇管理局发布了《关于境内机构对外担保管理问题的通知》，对内地银行向海外开出外币担保融资函实施额度管理，即"内保外贷"。具体操作办法是，境内企业将一笔资金存入银行，要求银行开出等额信用证，接着，该企业的境外企业买进这批货，境内企业把信用证交给境外企业，境外企业即可凭信用证到境外银行兑现。兜圈贸易就这样通过两地利差进行套利。要知道，香港人民币贷款利率一般为2.25－2.5%，而内地为3.25－3.3%，利差近1个百分点；此外，境内企业还可以购买年利率4.3%的理财产品进行质押担保，利差还可进一步扩大；如果以美元付汇而以人民币收汇，还可赚取0.48%的汇差，一次兜圈的利润就可达2.48个百分点。如果以1亿元本金计算，兜100圈可套资金100亿，可套利2.48亿元。4月下旬，中国人民银行广州分行和深圳银监局发文，立即暂停办理90天以上人民币远期贸易融资业务及相关组合理财产品销售，并暂停上述加工贸易企业开立跨境人民币保函，兜圈贸易锐减，福田保税区和香港之间的货物通关量从4月份的日均1800辆，减少到过去的正常水平1200辆。这就是贸易数据剧烈变动的秘密。

　　除了打击套利贸易以外，出口增长下降的原因还有，一是外需持续低迷，据海关对2000家出口企业调查，今年以来每月都有45%的企业出口订单减少；上半年对日贸易下降9.3%，对欧贸易下降3.1%，对美贸易增长5.6%；二是汇率升值，工资增加，出口成本上升。今年5月底人民币实际有效汇率116.3，较去年底升值5.6%，据商务部调查，认为汇率升值是影响出口主要因素的企业达73.4%；三是贸易摩擦多样化，今年1季度，12个国家对华发起22起贸易救济调查，对我出口优势产品形成较大影响；四是国内经济增长趋缓，产能过剩行业盈利能力下降，抑制了原材料的进口；五是国际大宗商品价格下跌，使按金额统计的贸易数据下降。以上因素短期内恐怕难以消除，下半年的对外贸易仍然相当困难，我们应当做好下滑甚至衰退的精神准备。

　　张曙光系经济学家、张弛系中国政法大学商学院教师