作者： ■邱林

　　据金融信息服务公司大智彗统计显示，截至4月10日，754家上市企业下调了2012年度业绩，大幅超过上调家数392家。最吸引人们眼球的，除了高成长公司外，就是不少交出惨不忍睹成绩单的国有企业，这中间既有响当当的央企，也有地方国资龙头企业。

　　虽然中国铝业、中冶科工暂时位列这些业绩“差生”之首，但真正的国企“亏损王”或许非中国远洋莫属。

　　据有关部门统计，中国远洋、中国铝业、中冶科工合计亏损高达246亿元，位居2012年中国企业年亏损额排行榜前三名。其中，中国远洋亏损95亿元，紧随其后的是中国铝业，亏损82亿元、中冶科工，亏损69亿元。

　　值得注意的是，中国远洋和中国铝业都是2007年上市时的大牛股，近年来的遭遇让其股价跌到地板上只剩下零头了。如中国远洋历史最高价达到68.4元，截至4月12日收盘价为3.49元，中国铝业历史最高价60.9元，12日收盘价4.20元，跌幅均超过90%。

　　最有意味的是，一些专家对这几家大型国企亏损归咎于以下四个原因，其中“成本上升”和“价格机制不完善”排在最重要的位置：由于能源、原材料价格上涨过猛，产品成本上升较快使企业承担着巨大的压力；由于部分资源性产品和公共产品价格政府控制较多，未形成市场化的价格调节机制，导致与之相关的行业利润大幅波动。

　　但他们的分析中，没有一条归咎于这些国企的自身经营管理不善问题，仿佛国企领导人都是管理天使。回过头来看，一些专家归咎的指向很明显，那些国企亏损是因为成本上升，价格未市场化——只有提价才能解救“亏损高峰”中的国企。原来这个“亏损高峰”是在为又一批公共产品的涨价吹风点火。

　　不过，天强管理顾问总经理祝波善认为，许多大型国企的亏损不可忽视行业性问题，但不少国企亏损数额及利润降幅大于同行业的民企。巨亏的原因主要在于不少国企内部的管理体制依然是半官僚化的，过去在经济形势较好时，国企轻易靠政策和资源赚到了钱，但是，这种内部管理体制在外界环境发生变化时，显然极度不适应。

　　祝波善的点评一针见血。许多国企种种主动与被动的折腾，导致公司出现巨额亏损，损害了自身形象。

　　时至今日，国企已成为中国经济发展的“绊脚石”。1990年代，为了防止国有资产落入少数寡头手中，中国通过提供廉价的贷款、土地和能源扶植了一些大型国有企业，以便将资产控制在政府的手中，其中的佼佼者发展成为全球领先企业。

　　想想看，如果国家抽走对大型国企的资助和隐性补贴，很多国企将面临亏损。然而，这些国企很少回馈政府，很多财富都被国企老板中饱私囊。事实上，国企阻碍了资源的有效分配，损害了中小企业，让中小企业融资困难，也扼杀了中国经济发展的创新能力。

　　近年来，一些国企领导人无视自身职责、投资巨亏的案例屡见报端，监督环环缺位。这说明，当前监管国企的制度还不够健全、执行还不够有力。

　　像中国铝业这样的大型国企，投资额动辄数以亿计，越大的投资越容不得失误。中铝在解释亏损原因时，提到了财务费用高企，而这正是扩张过度的征兆之一：前期工程投入大，在建工程于当期转固，固定资产折旧额大幅度上升——这是财务费用的组成部分，同时也侵吞了中铝经营性现金流，迫使企业举债应付运营需求，支付大量利息。

　　出现这种情况与国企改制迟迟不到位有一定关系，其结果就如现在所见。国企在主要利润来源的资源性领域加强垄断，进而蔓延到一般竞争性领域，给中国经济造成垄断与效率低下的双重痛苦。

　　中国远洋、中国铝业、中冶科工三家大型国企均进入世界500强，仅仅几年时间就出现巨亏，显得十分悲壮，但这种由极少数人演出的新段子，让我们不想看下去。我们不怕国企亏损，就怕他们争当“亏损王”。由于出现巨亏的代价太高，不管是这些企业辩解也好，还是国资委背书也好，任何解释与背书都显得一钱不值。