新浪财经讯 8月9日消息，7月份CPI同比上涨1.8%，略高于市场预期(市场预测均值为1.7%)。机构分析，从2001－2011年这11年的情况来看，CPI非食品环比涨幅最高为0.2%，今年7月份的环比涨幅为历史最高值。非食品涨幅超预期是7月份CPI超预期的主要原因。

　　平安证券(微博)固定收益部研究总监石磊(微博)进一步解释说，CPI非食品涨幅超预期，分细项看，居住类价格上涨2.1%，较上月上涨0.5个百分点；环比上涨0.5%，是CPI非食品上涨的主要拉动力。进一步看，主要是水、电和燃气价格和模拟房租环比涨幅较大所致。

　　“7月份CPI同比增速为1.8%，创下自2010年7月以来的新低，环比上涨0.1%，季调后环比折年率约0.2%，说明目前通胀压力依然很小。但服务类CPI同比增幅连续4个月抬升，给出中国通胀的刚性很强，通胀的趋势性较高。”石磊表示。

　　平安证券跟踪数据显示，7月份CPI猪肉同比下降18.7%，较6月份大幅回落6.5个百分点，是7月份CPI回落的主要因素，大约拉动CPI回落0.25个百分点。从环比看，7月份CPI猪肉环比下跌0.3%，跌幅连续3个月缩窄。从22省市猪肉平均价来看，7月份以来稳定在21.5元/公斤附近，价格已经初步企稳。

　　平安证券指出，目前猪粮比价处于5.4的低位，生猪养殖户持续亏损。8月7日发改委宣布再次启动国家储备冻猪肉收购，稳定市场价格。由于9月之后猪肉将逐步进入消费旺季，预计未来猪肉价格逐步回升的概率较大。

　　猪肉进入上升趋势，蔬菜价格也将同比上涨。市场数据显示，7月份CPI鲜菜同比增8.0%，较6月份大幅回落4.1个百分点，是拉动CPI下行的第二大因素，大约拉动CPI回落0.11个百分点。“从商务部公布的高频数据来看，自7月中旬以来，受到各地台风暴雨等恶劣天气影响，蔬菜价格持续上涨，目前已经连续3周环比上涨，考虑到去年下半年蔬菜价格基数较低，8月之后CPI蔬菜同比上涨的概率较大。”平安证券如是解读。

　　对于同日发布的PPI数据。平安证券分析称，分产业看，上游采掘和原材料行业同比增速分别回落3.32和1.51个百分点，中游加工行业回落也有1.49个百分点，而下游消费工业则小幅回落0.33个百分点。从环比看，采掘工业环比跌幅较6月份有所扩大，而消费工业环比基本持平，显示下游价格初现企稳迹象，上游库存仍然较高。

　　“总体来看，7月份CPI和PPI延续下行符合预期，但CPI略高于预期，对债市影响中性偏空。”石磊表示，从近期的物价数据看，CPI环比增速在6月份已经见底的可能性较大，同比则可能在8月份开始回升。“CPI见底回升将抑制货币政策调整的空间，预计价格型政策继续出台的概率不大，但数量型的政策仍可能出台。对交易型机构而言，目前缩短久期转向防御是较为明智的策略。”(曹磊 发自深圳)