央视财经《交易时间》

　　主持人：杨磊

　　嘉宾：屈宏斌(微博) 汇丰银行大中华区首席经济学家

　　最新消息：7月份CPI同比上涨1.8%

　　主持人：就刚才公布的这样一个数据，可能通胀数据是在大家的预期之内，但似乎这样一个PPI收缩幅度比较大，对于这样一个工业生产者出厂价格指数，目前下降幅度比较大，您怎么来看待呢？

　　屈宏斌：实体经济面临越来越大通缩压力

　　屈宏斌：其实这个信号很明确，就是实体经济特别是工业企业，现在面临这个越来越大的通缩的压力。那么这种PPI生产价格指数一直不断的这种负的增长，不断的加深，它的背后是预示着这种需求疲软，定单一直仍然没有见到有明显增长的这种信号。一些企业、一些行业，仍然面临着减库存的压力。

　　如果这种趋势持续下去的话，必然会对我们的就业会造成一个比较明显的影响。实际上我们已经看到一些迹象，一些企业，包括一些资质比较好的企业，已经有裁员的现象，所以这种的实体经济所面临的这种下行压力，应该引起我们决策层的高度的关注，特别是CPI的降幅又如此之快，为我们政策适度加大微调的力度，留下了更多的空间。所以说我们现在信号已经明确，我们现在所需要的就是实际行动，加大这种政策，各个方面政策微调的力度，从而达到这种稳增长，或者说这种保就业的这种总体政策目标。

　　主持人：连续几次谈到这个就业的问题了。我们还想知道目前，就是您谈到保增长的相关政策措施，大家认为可能为货币政策有很大的空间，那么，除了货币政策之外，您觉得主要还会运用哪些别的政策呢？

　　屈宏斌：仍需要解决融资渠道问题

　　屈宏斌：除了货币政策之外，有两方面政策，我们可以做得更多。财政政策应该有空间，更有作为。今年上半年我们的财政政策，财政盈余，全国的财政盈余是9000多亿人民币，相当于说在上半年，我们的财政政策实际上是紧缩性的，并没有起到积极的财政政策的作用。所以下半年我们要继续在财政政策方面更加积极，主要来通过两个方面来实现：一个是进行实质性加大这种减税的力度。与此同时也可以增加民生领域，包括保障房在内的，包括这种城市基础设施建设的这种民生相关的这种财政的投入，这样可以起到这种密周期调节的作用。第二个方面我们要吸取2009年的经验教训，我们在这种稳投资的过程当中，我们的投资主体要多元化，不仅仅依赖于地方政府和中央政府，我们要更多地去降低这种进入门槛，去鼓励民间资本。对一些有效益的、有客观需求的这些项目，进行准入，从而激发民间投资。如果这三个方面结合比较好的话，就是货币政策进一步宽松，财政政策更加积极，那么在放松民间资本松绑，这三个方面都做好的话，我相信我们会起到这种稳增长的这种政策目标的。

　　主持人：投资主体的一个多元化，也为实体经济来减负。还有最后一个问题，屈先生，请简单为我们预测一下即将公布的，可能相关的一些更多的宏观经济数据。

　　屈宏斌：通胀压力继续回落 稳增长政策空间仍充裕

　　屈宏斌：CPI这种通胀快速下降，这是一个利好的消息，说明我们政策有充裕的空间。通胀快速下降的背后，也意味着需求比较疲弱。所以这就意味着我们可能在未来几天所公布的一系列数据，包括特别是需求方面的数据来说，仍然是比较处于一个低位，我想这个大家应该有心理准备。所以说政策上需要进一步的加热。那么这样的话，才能使我们的需求得到一个回升的趋势，实际上我们这个月的PMI，特别是汇丰的PMI，已经显示我们的一些指数在从低位有所回升，主要是得益于前期的这种放松政策在起作用，但是还不够。我觉得还需要更多的进一步的加大力度，这样的话才能使整体经济，特别是实体经济领域，起到企稳回升的一个良好的势头。