瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光

　　主持人：杨磊

　　嘉宾：沈建光  瑞穗证券亚洲公司首席经济学家

　　主持人：国家统计局今天上午将召开新闻发布会，介绍今年上半年国民经济的运行情况，同时将公布2012年二季度GDP增速，工业生产固定资产投资，房地产投资和销售社会消费品零售总额等一系列的重要经济数据。对于二季度的GDP的增速，我们通过万德咨询收集到了20家机构对二季度GDP同比增速的预测，机构的平均预测值为7.6%，其中申银万国(微博)、中信证券、汇通银行，招商银行(微博)对于二季度GDP的同比增速预测值最高，达到7.8%，银河证券的预测值最低，认为二季度的GDP的同比增长率将会是7.2%-7.5%之间。而在预测指标背后，针对经济增速是否会在二季度见底，季度之间也存在着较为明线的分歧。

　　现在大家最关注的数据就是GDP，以及一些相关的进出口数据、通胀数据，您觉得今天会是怎样的态势呢？

　　沈建光：经济二季度已见底三季度有望回暖

　　沈建光：二季度的GDP数据当然是最关键的一个(数据)，可能是在7.5上下，我认为有可能比政府最低的目标7.5略低一点。这也是为什么央行上周突然之间又一次降息，宏观数据有压力，经济就要起速，政府目标可能在完成的边缘，所以二季度的数据可能是这一轮整个宏观周期中的一个低点。我相信通过两次降息，以及基础建设项目的推出，可能三季度会有所回暖，现在反映的是过去一季度经济下行压力比较大时的情况。

　　主持人：您已经认可了目前二季度见底的这样一个状态？

　　沈建光：我觉得二季度可能就是经济的一个底部，从去年开始我们的政策就是紧缩的，主要是防通胀，包括房地产调控、对地方融资平台的控制，所以上半年的投资出现了比较大的下滑，特别是新开工机械和房地产都是负增长，这对整个经济都会造成负面的影响，集中体现就是二季度的数据。所以央行两次降息，而且不对称降息，如果加上贷款利率的下幅空间，贷款利率下降了近170个基点，这反映出政府的政策力度其实还是非常大的。

　　沈建光：投资政策有望放松刺激经济

　　主持人：上半年货币政策比较放松，我们看到美国两轮的量化宽松和当年四万亿的后遗症，除了货币政策之外，您认为还在别的政策方面还有什么加码的可能性？

　　沈建光：其财政政策已经比较宽松了，(政府)对社会保障的大力投入，对教育、医疗的支持，一季度的消费表现也比较好。现在需要做的可能就是投资政策，要对一些地方融资平台的基础建设的起到拉动作用。还有非公36条，就是如何拉动私人资本积极性进入实体经济中，像我们看到前期在温州的试点，很多地方，如何放松管制融资，使它进入一些垄断行业，进行一些搞生产性的投入，这可能是今后一个非常重要的可以刺激经济的领域。

　　主持人：对于下半年经济的走势，我们采访了有关专家。

　　姚景源(国务院参事、国家统计局原总经济师)：我认为下半年整个经济走势会是一种基本平稳的状态，四季度既不会出现反弹，也不会再往下掉。当然还是要取决于在稳增长当中采取的政策措施，比如稳增长是不是和调结构转方式紧密结合，稳增长是不是和惠民生、改善民生紧密结合。所以总体来讲下半年中国经济会是一个平稳这样一个基本状态。

　　祝宝良(国家信息中心经济预测部首席经济师)：第一点，现在出台的这些政策，已经开始发挥一定作用了，第二点就是国外的环境，德国人做出让步以后，大家对世界经济的预期也有所改变，第三个我也觉得库存的调整也基本上结束了，这三个有利条件决定了下半年的经济走势，经济增长速度上我认为二季度是底，三季度可能会回升到8%左右，四季度可能再往上一点，所以这样的速度基本上符合我们当前经济发展的要求，跟物价、就业基本上还是匹配的。

　　沈建光：股市下半年体现政策效果将企稳

　　主持人：刚才我们已经谈到资本市场的反应，对于目前政策落实下去后的效果还有一定的迷茫，如果股市作为经济的晴雨表会提前反映，你认为目前中国股市见底了吗？

　　沈建光：现在股市的情况比较差，经济在下滑，但是政策的放松支持还没有体现到实体经济，更没有体现到银行的利润上，所以现在从股市的角度来看，是一个较低的时期，但是我相信到下半年，随着经济政策的更加放松，包括下调准备金和对投资的支持，以及结构性的调整，还有对民营企业资金的放松，那么就可能会出现企稳，到时股市也会有所反应。