赵庆明(微博)

　　近一个时期以来，日本企业境外投资和并购热情持续高涨。据日本媒体报道，今年上半年，日企完成境外并购项目262个，同比增长15%，创历史新高；涉及金额高达3.49万亿日元(约440亿美元)，同比增长9%。另据统计，2011年日本企业境外投资额为840亿美元，其中收购外资公司624家，数量比上一年增加21%，收购金额达695亿美元，同比增加81%，均创历史最高纪录。有预测称，今年日本的境外并购交易规模不会低于去年。

　　日元汇率持续坚挺，现金充足，这是日本企业大举海外并购的主要动力。去年3月11日，日本东北部发生大地震后，受灾后重建可能拉动经济增长预期的影响，日元对美元汇率一举突破1995年神户大地震后的高点，再次创出新高——1美元兑换75.35日元。今年2月初以来，日元与美元比价曾出现一波下跌，到3月中旬仅半个月时间，跌幅超过10%，比价一度跌破1美元兑84日元。不过，日元对美元汇率此后又开始回升，如今一直在1美元兑换80日元附近波动，这一价位的持续时间已近两年。7月12日，日本央行在结束为期两天的货币政策会议后，决定维持现行利率政策及量化宽松货币政策不变。对于强势日元，日本首相野田佳彦认为，这与欧债危机导致的金融市场波动有直接的关系，近期日元的强劲走势是单边的，并不能反映日本经济的实际情况。

　　近两年日元逆市走强主要基于两方面的因素：一是大地震可能带来的灾后重建对日元构成支撑。1995年1月17日，日本神户地区发生7.2级大地震，直接经济损失高达数万亿日元。地震后，日本经济迎来了3年较快增长期。去年3月11日，日本东北部地区发生9级大地震和海啸，直接经济损失远超阪神大地震，重建任务更重，规模更大，这无疑对于已持续低迷多年的日本经济是一个积极的刺激。据日本内阁公布的最新数据，今年一季度日本实际国内生产总值修正值季率上升1.2%，年化季率上升4.7%，这一增速超过同期美国2.2%的年化增长率，在发达国家中最高。　    

　　二是欧债危机恶化，国际资本不看好欧元，但也不太看好美元，出于规避风险的考虑，相对青睐日元。去年5月以来，欧元兑美元汇率已累计下跌超过15%，并一度跌至1欧元兑换1.23美元以下，创出近两年来新低。最新数据显示，由于西班牙预算赤字目标时间展期，欧元兑美元比价10日再次触及两年低点。随着欧债危机的持续发酵，以及世界经济面临二次探底的风险加大，国际资本再次选择避险货币，日元、美元汇率出现上涨。特别需要指出的是，尽管日本政府的债务负担远超欧美，但由于日本的债务主要是内债，且日本又是世界最大的债权国，相形之下，美国的债务问题则严重和敏感得多。在这样的情况下，日元就显得相对安全，部分国际资本不断加仓日元，这也有助于日元汇率保持强势。