□ 本报评论员 刘 伟

　　7月5日，中国和欧洲央行同时降息。英国央行宣布再度注资500亿英镑，将资产购买计划规模扩张至3750亿英镑。全球三大央行联手宽松，以拯救经济低迷。

　　与欧洲央行降息25个基点不同，中国央行选择了不对称降息，即存款利率下调25个基点，贷款利率下调31个基点，将贷款利率浮动区间下限调整为基准利率的0.7倍。

　　中国一个月内两次下调利息，货币政策“预调微调”的既定方针下，说明经济形势严峻。按惯例，今日国家统计局将发布6月份CPI和PPI数据，据此可以预测，CPI可能进一步回落，使得货币政策操作空间加大，而经济增速放缓，生产者物价水平处于通缩之中，是央行如此频繁降息的重要原因。

　　进入二季度，年初制定的稳增长、控物价、调结构三举并重，逐渐演变为“稳增长”放在更重要位置上。降息频率如此，并不多见，可见“稳增长”之难。 再度宽松，联手降息，市场有不同解读。欧洲央行降息消息发布后，欧美股市一度全线走跌，大宗商品价格也全线下挫。说明市场担忧经济前景，并不以降息为简单刺激利好。

　　但中国央行降息的消息则刺激A股劲升。一方面，中国经济虽然增速下滑，但放之全球，仍是增长最快的庞大经济体，不久前，韩国央行以及境外机构频频喊话要投资A股，反映了“矮子里拔将军”的心理。另一方面，国内政策面倾向搞活股市，以消化楼市泡沫，让过剩流动性待在“池子里”，也使得处于历史大底的股市找到发力机缘。

　　但是，降低资金成本，是否能促进投资、消费，依旧是个疑问。以中国经济为例，导致本轮增速放缓的最直接原因，是外需滑坡，而内需一时间难以弥补外需下滑，投资则已经满弓满弦，很难有所作为。

　　那么，如果外需无法恢复增长，内需一时又起不来，企业怎么敢因为资金成本略减而增加投资、扩大供应呢？事实上，2008年全球经济危机之后，大家都意识到病因在结构、在效率，需要把力气花在国内、国际的深层次改革上面。但是，眼前的日子一难过，总是把那些治标不治本的容易政策来应急，先熬过今天再说。

　　货币政策更像是止疼药，疼痛来袭，匆匆服用一剂，虽不能治，却可缓解。而结构调整、深层改革，则是动手术，伤筋动骨，以强烈的痛换可能的治疗。不管哪种治疗方案，取舍之间又夹杂复杂的社会等因素，旁观者指手画脚易，当局者破釜沉舟难。

　　但是，宽松之后，人们需要为未来支付更大成本做好充分准备。2008年前车之鉴依旧清晰，今日虽不至像当年那样疾风骤雨式地以刺激经济为唯一目标，但习惯的思维、顺手的工具、固化的模式很难因为意识层面的略微转变而强行转向。