7月5日晚，央行出人意料地宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率。这是在不到一个月的时间里，央行第二次祭起了降息的大旗。

　　从相关数据来看，目前我国宏观经济面临的形势日渐复杂。一方面，宏观经济增长动力不足、下行态势较为明显。在拉动经济增长的三大需求方面，对未来盈利预期的悲观导致投资需求不足，社会保障水平不高和对未来收入预期的谨慎使得消费需求低迷，而外围经济的衰退又使得国外需求严重萎缩，出口形势更为严峻。另一方面，微观主体企业的生产景气度不高，6月汇丰制造业采购经理指数(PMI)仅为48.1，创七个月新低。

　　对实体经济而言，降息最主要的作用就在于能够有效地降低企业的财务成本。不过，应该警惕的是，降息固然能够缓解实体经济资金紧张、财务成本较高的问题，但对部分企业的产能过剩、重复建设等难题很难奏效。如果不注意加快产业结构调整的步伐，采取果断措施淘汰落后产能、杜绝重复建设，就会在放宽货币政策的同时加剧实体经济困境。

　　此外，房价上涨的步伐也可能会无法阻挡。央行再度降息，虽然要求个人住房贷款利率浮动区间不作调整，而且继续严格执行差别化的住房信贷政策，但在流动性不断增强的大背景下，房企降价的可能性将进一步下降。因此，要想重振实体经济的活力，除了降息降准等货币政策外，还必须辅之以积极的财政政策，其中最重要的内容就是尽快实施全面的减税措施。只有货币政策与财政政策有效配合，实体经济才能走出低谷。

　　□ 李长安(对外经济贸易大学劳动与社会保障系主任)