世界观

　　金融危机之后，中国加快了人民币的国际化进程。首先是扩大人民币跨境贸易结算试点；其次是增加双边货币互换协议；还有就是一系列金融体制创新。不过，近来上述改革进程却有放慢脚步的迹象，原因与当前的局势息息相关。

　　10月27日，香港人民币跨境贸易清算行中银香港突然宣布，人民币贸易结算兑换额度已用尽。一位接近央行的人士这样表示，“今年10月以前，中银香港的人民币额度只用了20亿，但是在10月的前两周，就暴涨了60亿。我们并未发现贸易发生额相应地增长。

　　二者的冲突指向一个结论：很多结算额度未按规定用到贸易项下，而事实上是在套利、套汇推动下的变相资本回流。知情人士透露，央行对此结果并不满意，因此近期扩大对香港的人民币供应额度“是不大可能的”。

　　在清算额度的使用存在疑点的情况下，央行对于新的“借款”利率、还款期限的条件可能会更严格。此外，此前盛传的“小Q FII机制”也显得有些“不合时宜”。一位接近央行的知情人士透露，“小Q FII最近可能出不来了，外管局和央行都在全力打击‘热钱’。”由此来看，热钱肆虐已经让部分人民币国际化改革陷入停滞。

　　【据安邦咨询文章综合整理分析】