央视解读2009年中国经济夏季报
编者注：以下为中央电视台经济频道《经济半小时》特别报道－2009年中国经济夏季报部分实录内容。
产能过剩是目前中国经济面临的一大难题
主持人马洪涛：这里是2009年中国经济夏季报的特别报道，我们节目得到了招商证券的大力支持，刚才国家统计局公布了宏观经济的数据，李晓超司长也回答了这些提问。除了我们要继续跟嘉宾进行讨论，除了我们前面要请到的财政部刘尚希先生之外，我们还邀请到了国家发改委宏观经济研究院的副院长王一鸣，请他来分析一下最新的数据。
国家发改委宏观经济研究院的副院长王一鸣：国家统计局的数据表明，目前是金融危机下滑转回升的态势，从上半年数据看，投资的增长和消费的增长都还是在一个高位上，所以说内需保持在一个比较快的增长的态势上。你要看一些指标，关键你的电力，6月份是负的已经转为正了，再看一些典型的工业品，比如汽车的销售连续四个月超过百万辆，这个表明也有供给面也有积极的变化。那么这就是说我们回升的趋势已经基本确定。
财政部财政科学研究所副所长刘尚希：刚才王院长说的这个趋势，我是认同的，就是我们经济的态势基本上在上来，但是基础不是太稳固，我认为企稳回升的过程有很多不确定性因素。为什么经济的增长一个季度比一个季度好，这个价格PPI没有在明显的上涨，反而在下降的一个区间里头呢。那就是说我们现在处于这种产能过剩的状态。为什么价格起不来，起不来就是你的产能过剩。现在外需不行了，产能严重的过剩。我们可以看得出来，中国的投资加上民间的投资在拉动，消费品就要靠消费，我们现在投资增长很快，上半年增长33.5%，明年也相应跟进。而消费的增长远远低于投资的增长，这样的话，消费拉动经济的作用比投资还要低一些。所以在外需萎缩的情况下，消费这一块怎么上来，这是关键。所以这个企稳回升的不确定性因素，就在扩大内需，扩大消费方面。
下半年CPI将走出低位，实现正增长
马洪涛：之前我们一直在说经济复苏的过程，可能会有三个情况，一个V字型，一个L型一个W型，从二季度来看，出现L型的可能性已经没有了，要么是V型，要么是W型。那么到底是一个什么形势，我们稍候请嘉宾来分析。上半年我们过程坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速推出保增长的一揽子计划，对于遏制经济下滑，防止通货紧张，提升市场信心起到了很大的作用。
通常来说CPI上涨意味着物价上涨，反而之CPI下降意味着物价下降。伴随着物价的回落，今年2月份，CPI由正转负。而PPI的持续下降反映了经济由过热到有效需求不足的变化过程。双双为负的CPI，PPI什么时候才能够走出低位，下半年又是怎样的走势。
中信首席经济学家诸建芳：PPI连续负增长的状态，延续的时间稍微略长一些，到年底的话，也能够同比看到它增长的情况。
国家信息中心经济预测部主任牛黎：有望在三季度，CPI希望由负转正。
CPI下降不会改变通胀预期
马洪涛：刚才我们两位嘉宾就投资出口和GDP的关系进行了评论。这个CPI跟我们之间有直接关系，因为我们注意到了一季度的时候，我们的CPI是负的0.6，当时GDP增长6.1%，二季度GDP增长7.9%，CPI继续下降为负的1.1%，两位专家如何解读这个剪刀差？
刘尚希：我们现在GDP，一季度，二季度逐渐在增长，整个上半年增长3.7个亿，通货紧缩是实体经济的概念，不能轻易的用价格因素去判断它。而这个货币供应量确实增长很快。我们判断现在投放的货币会不会导致通货膨胀，我觉得光凭这个数量是不够的。还应该从货币的状态来判断。状态是什么，就是货币流通的速度是加快了还是减慢了。再一个是货币乘数，如果货币流通速度减慢了，大家都把钱拿着不花，有机会再花出去，这种情况下整个社会需求会增加，这种情况来判断货币状态的话，近期不会有大量的投放，信贷的增加而导致通货膨胀。
马洪涛：之前大家有一个通货膨胀的预期，继续下降的CPI会不会改变这个预期？
王一鸣：我想目前不会改变，主要是资产价格在迅速上升，房地产环比和同比价格都出现上升，股市发生了很明显的变化，那么这种资产价格的变化给老百姓通胀的预期还是很大的。那么为什么CPI是负的，资产价格却在上升呢？那么很重要的一个，我们观察的现象，由于我们采取刺激计划，大量的增加投入，市场的货币量迅速的增加，就是我们说的流动性增加。那么资金呢，在相当程度上它还没有进入实体经济，为什么？因为我们实体经济，今年上半年数据已经报告了，企业的利润还是负增长，还是负的20%多，就是说实体经济，资金进去你的投入回报还是不确定的。这就使得这种资金过多的流入资产领域，那么这就带来一种资产价格的迅速回升。所以我们说，一般来说，由通缩向通胀的变化往往是资产价格上升在前，然后商品价格上升在后，有一个传导的过程。CPI下一步会怎么走，我觉得两种因素都在起作用，一方面有效需求不足，产能过剩，而且不是一般的过剩。再加上农业也是丰收的，应该说今年的夏粮的丰收，农产品不会有大幅度上升。再加上全球经济的复苏并没有像原先预期的这么明显，现在看来，全球经济可能还要经历一个比较长的低迷期。
中国经济依然需要适度宽松的货币政策
马洪涛：无论在什么时候，资金都是决定着经济发展最关键的因素之一，也始终是人们最关心的热门话题，那么为了应对经济下行的压力，我们实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2009年6月份，我国新增人民币贷款远远超过此前市场预期的1.2万亿元，达到了1.53万亿元，这是近年以来仅次于3月份和1月份的第二大信贷高峰月。在整个上半年新增贷款是7.4万亿。两位嘉宾如何解读这个数字？
刘尚希：我认为还是主要应对国际金融危机产能过剩的现象，流动性突然消失了，社会需求过大了，在这种情况下，毫无疑问的，人民银行要注入更多的资金流动性。现在，信贷不是个问题。就是这个信贷的投放方向，现在这么看企业融资很困难，这个问题有所缓解。但没有根本解决，你这个钱怎么流到中小企业。现在大项目大企业它是不差钱的，那么中小企业你怎么样，形成良好的企业结构，融资的成本更低，那么这个可能在信贷上面，你怎么样要创新，这是个问题。
王一鸣：我们当前拉动经济最主要是投资，那么国家刺激计划4万亿投资，有大量的投资项目，这都需要信贷资金来进行投资。因为中央财政它出资是有限的。所以这种资金量迅速的上升对经济的稳定、扭转下滑趋势，进入回升的通道，那么应该说是非常积极的作用。我觉得，应该坚定不移的去实施这种适度宽松的货币政策，因为经济回升还不稳定，特别是内生的力量不强，无论是投资的增长还是消费的回升，投资的增长主要是政府的投入，消费主要是居民转移性收入的增长，所以我们要是没有外力的作用下，经济能够有内生的增长动力还需要一个培育的过程。不能因为货币量的迅速增加，调整政府的取向。现在总的来看，从上半年看，确实是到了一个历史的高点。那么我们要注意的，就是开始讨论这个通胀，就是说CPI跟我们叫货币，市场的资金量是有直接关联性。所以这个是需要我们在政策层面上把握的。另外信贷的质量怎么保证，大量的放贷以后有没有完善的机制。
警惕房地产的非理性繁荣给经济带来灭顶之灾
马洪涛：这里是2009中国经济夏季报特别节目，我们得到的招商证券的大力支持，上半年房地产是个亮点也是充满争议的热点话题。与此同时，土地市场也出现了地王争夺战，在北京上海，我们也看到了，北京的广渠门15号地块拍出了40亿的天价，我们也知道，地价和房价都纷纷走出低谷，向上攀升，这个格局会给中国经济带来一个什么影响。
王一鸣：楼市的迅速回升，让人们增强了这种经济向上走的乐观的预期，同时也令人很担忧。在固定资产投资里面，大概1/5是房地产的投资，所以我们说，楼市的回升，是稳定投资也就是说稳定我们现在经济回升的一个基本动力，应该说是起积极作用的。所以这一点楼市的回升，我们对未来的预期更加乐观。同时我们也看到，最近几个天价圈地，虽然是市场行为，但非理性的繁荣往往带来灭顶之灾。就是我们希望看到的回升是一个稳定的，缓慢的回升，而不是一种突然间的一个变化。
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