基金经理人的信托责任

　　刘冬

　　本周三，大盘重返5000点。大盘上涨究竟是触底反弹还是形成反转，大家还都不敢轻下断言，但众多基金在5000点区域重新吸筹则是不争的事实。在大盘走势尚不明朗之时，基金们似乎连观望等待的时间都没有。

　　无论是QDII在香港一个月内建仓收官，还是前景判断难以确定之时再次吸筹，皆因他们要承受巨大的盈利压力。一如中国投资总公司董事长楼继伟所言，每天醒来就有赚3个亿的盈利压力。同此冷暖，基金量级虽然不同，道理却是相同。对高回报的盲目追求导致的集体浮躁成为投资界的共同气质。

　　刚刚结束的第六届投资基金论坛上，天相投资公司董事长林义相讲了一组很有意思的数字。统计数据显示国内基金经理平均年龄仅35岁，是一个最典型的黑发行业。而美国同类数据为44岁，此外多数基金经理的基金管理经验明显不足，三分之一的基金经理的基金管理经验不到1年，四分之三的基金经理基金管理经验不足三年。今年前三季度基金经理变更268次，折算全年大概是375次，全国一共300多只基金，也就是差不多每一个基金都变过一次。这的确是中国基金业的一道奇观了。

　　中国基金行业在最近的10年，速度发展一日千里。2000年以前，国内的基金公司一共还只有10家，且都是本土的内资基金公司，现在则已经达到59家，这当中，有28家为合资，31家为内资。

　　2000年末的时候，“老十家”公司管理的基金个数一共有49只。但最新数据显示，截至目前，国内基金总个数已经达到341只。

　　2000年末的时候，国内基金总份额仅有561.6亿份，合计总资产净值为847.6亿元。而截至目前，341只基金的总份额已经高达1.37万亿份，合计总资产净值达到1.9万亿元。万亿资产造就了一个新的财富阶层——基金经理人。

　　一夜成名，财富成几何级增长，基金经理已经成为最让人艳羡的职业，大批高学历的精英学子投身于这个行业。他们的进入带来既可喜又可怕的景象，这些有学历有远见的年轻人，正改变着中国财富增长的格局，成为

中国经济发展重要的主导力量，自己也有机会成为新富人群；与此同时，这群年轻资浅的基金经理，管理着越来越多的热钱，被民众强烈的高回报心理所裹挟，在尚不完善的风险管理制度中，面对有限的投资工具，投资于高风险产品……当他们做出投资决定之后，又不断地跳槽，在其他公司获得更高的薪水和更高的职位，至于以前服务的机构是否会获得他们投资决策的高回报，已经与他们无关。

　　在经过前阶段股市的大起大落、跌宕起伏后，基金净值一年翻一番的

神话已经被终结。我们看到了基金重仓股在今年第四季度市值蒸发1.1万亿的惨烈场面。基金经理们的盈利梦魇变成了投资人的梦魇。

　　两年前郎咸平一直高举的国有企业管理者的信托责任的大旗，其实这对基金经理人又何不如此。基金公司从来不是一个靠股东资本来经营的企业，股东投资多少是一个几乎可以忽略不计的事情，它靠的是人力资本，来经营投资人的钱。因此，信托责任理念的培育是强化基金

竞争力最终的底线。

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