在完美与现实之间

　　□ 周年洋

　　要了解陶冬，首先得了解投行经济学家的工作。

　　很多人对投行经济学家的理解是错的，以为他们和学院经济学家一样，所有的言论必须经过长久的研究和验证以后，才可以发表出来。以至于一旦某某投行经济学家在某个问 题上的言论并不准确，就认为是用心险恶，误导民众；或者认为该投行经济学家做学问不严谨。其实，投行经济学家跟学院经济学家不同，这个职位的性质决定了投行经济学家的言论不发表就发臭。

　　与学院经济学家不同，投行经济学家任职于投资银行，服务于投资银行的客户。投行的客户都是见钱眼开的人，希望利润越高越好。投行的业务主要在资本市场，大量投资于债券、

股票和衍生产品。千变万化的世界随时在影响资本市场，对于变化的解释就是投行经济学家的工作，目的是使投行的操作人员及投资者及时做出交易选择。

　　显然，投行经济学家的分析，受制于快速的现实变化，难免南辕北辙。在这样的条件下，一个投行经济学家如能经常性地说对，那么这个投行经济学家无疑就是优秀的。

　　陶冬就是这样一名优秀的投行经济学家。

　　他身材不高，精力充沛，干练健谈，表达严谨清楚，毕业于犹他大学，受过正规的经济学训练。他在中国出生长大，在启蒙思潮汹涌的年代成长，少年时便培养出了一种“经国济世”之志。

　　与众多投行经济学家相似，刚进入投行时，陶冬也经历过在学院与投行、在完美主义与现实主义之间选择的这样一个阶段。不过，在最近的几次交谈中，陶冬也透露他的转型没有丝毫痛苦。现在的陶冬是“惟愿做正直、有益社会之人”和“写出来或许有益于社会”的心态，这使我们能够在诸多报章上读到陶冬对于中国、国际经济现象的直截了当、立场鲜明的见解。

　　让人钦佩的正是，陶冬多数时候对诸多问题做出了准确的判断。

　　在中国经济过热的判断上，他最早大声疾呼经济过热，并预测调控措施于2004年中期出台。虽然有关部门对此言论曾给予严厉批评，但陶冬坚持己见。结果是当年4月底就开始了一轮轰轰烈烈的宏观调控。

　　在

人民币汇率的变动上，他在2004年10月时说“人民币该动一动了”；到2005年6月时，他说“人民币今年一定动”，很少人会说得如此肯定。果不其然，随后的7月21日，人民币汇率进行了第一次改革。

　　在房地产问题上，他2月的文章是《上海房地产败相已露》，7月文章的题目是《房地产走向十月见分晓》。如此精确地点出房地产转折的具体月份，一般人是不会冒这个险的。但陶冬又说对了，上海房地产果真在10月有过一波大跌。

　　有些经济学家因为言中一次就可以一炮而红，能多次言中的陶冬，在投行分析师中的地位自然可以想象。他已多次被国外权威的《机构投资者》杂志评为优秀分析师。

　　陶冬的准确来自于宽阔的国际视野及对国情的熟稔，更重要的是，他始终把自己的观察放在现实生活中，多走、多看、多思维。

　　比方说，当许多人认为应该以市场手段来调控过热经济的时候，他看到了地方政府、银行和民企之间的铁三角，他认为只有通过行政手段才能打破这个铁三角。他知道这种做法不可长期提倡，但在中国转型期，采用这个手段是迫不得已的。

　　有意思的是，陶冬很多极为精彩的文章不是在书房或办公室苦思冥想出来的，而是在飞行途中靠窗的机位上，用笔写出来的。作为与陶冬交往多年的朋友和编辑，对于陶冬的这个习惯可谓再熟悉不过了。这样的手写稿可能要费时把它们打印出来，但陶冬漂亮的书法却可以让编辑们多了一份额外奖赏。

　　他说将来离开投行，会在书法上多花一些时间。或许，这样的天分的确是不该丢弃的。

　　中国古人讲究“知行合一”。陶冬的文章及他和人交往的方式，让人觉得他是一个真正的良师益友，他身上保留了很多传统的知识分子气质。