兴业研究利率策略团队评8月金融数据
来源：兴业研究
第一，M2连创历史新低，银行理财规模和同业业务增速放缓甚至收缩。但券商微观杠杆不降反升，甚至回到去年高位附近。从央行行长助理在金融街论坛的表态上来看，金融去杠杆仍将持续。
第二，从融资规模结构上看，虽然债券、股票和表外规模在减小，但贷款增幅依旧可观，对实体支撑强劲，严监管留有空间。
第三，从银行业半年末的情况看，银行增速已经逐渐放缓。考虑各项监管政策叠加影响，银行业扩规模手段受限。结合银监表态，银行将进入稳规模，重服务阶段。
第四，未来银行负债成本大概率稳定在较高水平，资产收益率有望回升，银行息差有改善的空间，银行狭义信贷上仍有业务机会。
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责任编辑：王嘉源
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