叶檀

　　有了民营经济旧三十六条的教训，我们无法对新三十六条抱太大的乐观。

　　旧三十六条发布后，一度成为民营企业的定心丸，不料最终成为民营企业的折戟之时。资源行业重组民间资本出局，民间资本在山西等地遭到大规模的隐性剥夺，都在旧三十六条出台之后。一项保障民资的政策最终令人痛心地沦为反向指标，是经济体制的惯性运作机制使然。现在，我们凭什么论定新三十六条就能够扭转乾坤，让民间资金拥有公平博弈的平台？

　　固然，新三十六条具有明确的象征意义。起码说明政府急切希望民间资金离开虚拟经济领域，进入实体经济；说明大言炎炎的央企高效率论在市场略有下行之时就暴露出了假老虎的真面目，需要民资为之接盘；说明有关部门希望在国资、民资之间建立相对公平的博弈平台。

　　与一项象征性的新政策相比，民营经济进实体领域到底需要什么？要了解这个问题，首先要弄清楚民间资金为什么如此争先恐后涌入证券与房地产市场。

　　在道德层面先天矮化民资愚蠢之极，任何一个资本没有先天上的道德优劣之别。我国对于实体经济征收重税，如果照章纳税十家有九家只能勉强维生，而对资本市场却无资本利得税(小非有资本利得税，房地产市场尚未出台)，导致资资金争先恐后进入虚拟市场首先是错误的激励机制所致，正是这一激励机制使得资金虚拟化。试想，除了中石化等垄断行业之外，有什么实体经济可以获得高盛在海普瑞投资9倍以上的收入？可见，要扶植民间资金与实体经济，首先需要的是正确的税收激励机制。

　　民间资金进入资本市场最重要的是资本市场成本较低、相对公平。有许多人对此持异义，我国是著名的政策市与资金市，证券市场与房地产市场莫不如此。即便如此，与实体经济重重叠叠的隐性成本而言，仍然属于低成本。许多技术派看盘操作，坐庄者会在图形上留下蛛丝马迹。民资不需要公关费用，不需要听风就是雨，不需要经历道路关卡、垄断企业的帐期拖欠、地方政府对外地产品的歧视性政策，反而可以坐拥巨资在营业部内调遣千军万马，把市场扰个人仰马翻。在任何实体经济领域，上述情景都是梦想。

　　民间资金进入实体经济领域的第二个条件随之而来，那就是有底线的公平的竞争环境。只要政府在重组过程中给予民间资金市场补偿，相信比一百项政策都有效。但山西焦煤集团仍然在给煤老板补偿设置重重障碍，可想而知，温州资金想到资源性实体经济领域，就会冒出一头冷汗，遑论再次投资？

　　重要的是，民资在参股的重要行业没有公平的财产分享权。进入铁路领域没有控股权，进入小额贷款领域一旦升级为村镇银行就要由国有商业银行控股，进入航空领域则在国有航空公司的挤压下动弹不得。没有公平的财产分享权，没有起码的股东权益，有哪种资金愿意花钱给国资抬轿子？以往建立民间教育系统被地方政府整得破产的前车之鉴犹在，民间资金进入才慎之又慎。

　　对于民间资金而言，有两条对付短期政策的路径。或是行为短期化，在最短的时间内将企业、矿山转手，获取的是转手的差价，或者是破坏性开采，完全不顾生态，惹得天怒人怨，进入恶性循环；或是权贵化，积极向权贵靠拢，而如小宁波张荣坤、深航李泽源等，最终的结局大都不太妙。

　　最后，进入垄断行业遭遇政策与垄断企业设置的玻璃天花板，倒是有企业千方百计想进入石油领域，但一纸命令没有油品进口权，油储门槛提高，民企只能眼睁睁看着石化双雄纵横排阖，看着油站收购中猫腻丛生。要去除玻璃天花板，很简单，去除矿石进口价格双轨制，开放民间油企进口权，立马会收到奇效。

　　美好的政策需要坚决的执行，从这个角度来说，一项行之有效的政策抵过一百项虚文。从吸引民资进入实体经济论，无论是给予民间矿主补偿，或者是开放油品进口权，主要实行一项，象征意义也就拥有了实际操作价值。对民企的鼓励，将胜过千言万语。

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