“债券市场中，国债占主要部分。国债的发行规模与刺激经济政策有关，发行量肯定要增加。国家目前开始实施减税政策以刺激经济发展，财政收入必将减少，此时政府增加投资以扩大内需，可能会通过增加国债的发行规模来实现。” 中央财经大学金融学院商有光博士接受《中国经济周刊》采访时表示，尽管2009年年初债券市场有些波动，但预计今年无论债券的发行规模或品种，相比2008年，都会是一个大发展的一年。 

　　“相比较而言，2009年的债券价格不会出现2008年那样大幅上涨的行情，但因为债券市场本身的收益比较稳定，并不是像股票市场那样波澜起伏，所以2009年债券市场的行情还将稳步向上。” 商有光说。

　　2009年黄金市场：

　　静待机遇

　　《中国经济周刊》记者  孙冰 /北京报道

　　在各市场纷纷上演跳水剧情的时候，中国黄金市场的表现似乎成为了“一枝独秀”。2008年，黄金开盘于833美元每盎司，收于880美元每盎司，价格累计上涨约为5%，而同期的期货铜的价格跌幅已经超过了一半，而素有“期货之王”之称的原油价格更是在2008年下半年短短5个月内下跌近八成。

　　即便如此，黄金价格在2008年也并非如首尾数字这般波澜不惊。2008年3月黄金价格曾一度最高触及1032美元每盎司，然而随之经济危机的加剧，金价也一路下行，并在7月创造了两年来的低点681美元每盎司。直至年底，随着美元的走强，黄金价格才结束了前期的下跌，开始反弹。

　　股市暴跌、楼市低靡、美元动荡、原油、有色金属、农产品……2008年的投资市场几乎满是悲情，在经济危机的一片阴霾中，黄金能否在2009年继续“坚挺”，并成为投资者的“避风港”？“乱世藏金”这句中国民谚会否再次应验？

　　投行各界争相看好

　　今年1月，世界黄金协会（WGC）在其发布的季度投资报告指出：2008年四季度黄金的投资需求持续强劲，对比其他金融市场出现的巨大损失，黄金的表现“非常令人印象深刻”。报告还认为，在金融市场不确定的情况下，投资者依然会持续买入黄金。

　　世界黄金协会的乐观情绪得到了各个机构的认可。1月8日，汇丰银行（HSBC）正式上调了其2009年和2010年对金价的预估，预期值分别从此前的每盎司800美元每盎司和725美元每盎司上调至825美元每盎司和775美元每盎司，但维持长期金价预估值在700美元每盎司不变。汇丰预计全球经济下滑将促使投资者买入黄金作为避险资产。

　　之后不久，摩根士丹利也在一份报告中称，尽管在今年上半年金价仍然可能跌至750美元每盎司，但从整个2009年来看，黄金的均价仍然可能达到900美元每盎司。该报告还预计，2010年均价将抬高至1000美元每盎司。

　　同样看好2009年黄金市场的机构还有渣打银行。渣打银行于近日发布的一份名为“渣打全球聚焦”的报告，该报告就各类投资市场2009年的表现做出了预期。在2009年全球经济前景黯淡的主基调下，黄金的表现被预计为将较为抢眼。渣打预测2009年下半年黄金将重获上攻动能。

　　渣打中国个人银行部首席投资总监梁大伟也于日前向投资者表示：目前他看好的投资品种是黄金。

　　另外有数据显示，全球最大黄金ETF基金——SPDR Gold Strust持有的黄金数量达到了创记录的805.96吨，几乎相当于全球金矿4个月的供给量，这也给多方市场带来了看多的充分理由。

　　但是也有悲观的声音存在。日前，在瑞士银行发布了一项名为2009年的“10大意外”预测，其中非常引人注目的一项就是预计金价会在2009年跌至每盎司仅300美元，跌幅达60%以上。

　　前景看好仍须谨慎

　　据记者了解，可供投资者选择的黄金投资方式主要是主要有实物黄金投资，如投资金条、金币、金砖等，这种投资方式兼具投资和收藏双重功能，是普通投资者涉足黄金投资的主要方式。

　　另外一种就是投资纸黄金。所谓纸黄金是指黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。相对实物黄金投资，纸黄金的交易更为方便快捷，交易成本和交易门槛也相对较低，适合专业投资者进行中短线的操作。目前我们国内很多银行都开办了纸黄金业务。

　　还有就是黄金期货投资，但此种方式比较适合风险承受能力强的专业投资者，普通人最好不要涉足。

　　但是，著名的投资理财专家刘彦斌在接受《中国经济周刊》采访时也提醒投资者，黄金投资也存在着一定的风险，不宜涉足过深或投资比例过高。因为黄金价格主要受供求影响，不像股票还有一定的业绩支撑。因为黄金投资更适合于专业投资者或有一定投资经验的投资者，属于“偏门投资”，很难成为一种大众投资品种。

　　2009年期货市场：

　　机会在短线

　　《中国经济周刊》记者  宋雪莲/北京报道

　　2008年，美国次贷危机演变成金融危机引发了全球性金融地震。受此影响，全球期货市场剧烈振荡，主要商品期货价格开始“跳水”。

　　据权威部门统计，受国际期货市场影响，2008年，中国商品期货价格触及多年或历史新高后，无一例外的全线下跌，与年内高点相比，除小麦外，其他商品的跌幅都在20%以上。2008年10月份，部分商品曾连续三个交易日跌停，被交易所强制停牌。尤其是中国进口量大、对外依存度高的商品期价跌幅都较大。

　　“不过，包括中国政府在内的世界主要国家推出了一系列救市和刺激经济的政策措施，在一定程度上阻碍了全球期货市场的加速下行。而一些国内商品期货在2008年12月上旬就开始走稳，并在新年到来之前走出小幅反弹。”中商流通生产力促进中心资深期货分析师曹志强告诉《中国经济周刊》，“在经济全球化大背景下，2009年的中国期货市场仍难以独善其身。”

　　避免投机性抛售

　　中国有句俗话：“飞得越高，跌得越重”。2008年上半年期货市场的快牛，导致了下半年的快熊。

　　“金融危机引发了商品需求忧虑。”曹志强向记者介绍了影响上轮商品下行行情的主要因素。“金融危机爆发后，先是市场担忧流动性不足会导致国内外经济放缓，接着危机开始直接冲击实体经济，各种商品需求先是增速放缓，然后是开始下降。而供给这边，连续数年扩充的产能难以停止前进的步伐，初级产品过剩在不断加剧。”

　　“2008年我国股市振荡下挫，曾创下10年来最大单日跌幅。股市下跌没成为投资者将资金转投商品市场的理由，反而证明了投资者对资本市场和实体经济的恢复缺乏信心。令人焦虑的宏观经济数据也不断加剧人们对商品需求的忧虑。特别是我国出口急剧减少，对国内制造业造成巨大冲击，宏观经济形势严峻，严重打压了期货投资者的投资信心。”

　　“另外，投机性抛售严重，一些机构和交易商认为未来一段时间内商品市场仍将处于低迷状态，价格仍有下跌空间，于是纷纷做空各商品期货，大量抛售空单，从中获利，促使商品期价不断下滑。平仓抛售，多方为了止损，也大量以较低价格卖出合约以平仓，降低损失和风险，成了做空市场的一股重要力量。”

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