贷款利率降低对老百姓的生活也有很大的影响，对一些已经持有或者即将持有大额银行贷款的个人尤其如此。有人计算过，住房按揭贷款利率下调后，一笔金额100万元为期20年的住房抵押贷款，贷款人节约的利息超过20万元。

　　由于经济的快速发展，我国居民的可支配收入也大幅度增长，但是，由于受到其他投资产品风险过大和社会保障不足等因素约束，我国居民的可支配收入大部分用于存款，只有很少一部分用于消费，导致我国长期的高储蓄率和低消费率。因此，消费对我国经济增长的贡献率要远远低于美欧发达国家。有数据表明，截至2008年9月，我国沉淀在银行部门的居民储蓄存款超过20万亿元。政府之所以下调存款利率，就是希望通过利率政策将超过20万亿元的居民储蓄存款中的一部分挤出银行，进入消费市场，扩大消费规模，拉动经济增长。事实上，如果降低利率能够将居民储蓄存款挤出20%，其规模也有4万亿元，与4万亿元政府投资拉动经济增长的能量相当。

　　降低利率对经济增长的促进作用是间接的，政府应出台配套政策

　　不过，与政府扩大投资直接作用于经济增长不同，降低利率对经济增长的促进作用是间接的。比如，降低贷款利率能够扩大企业的贷款需求，但不一定能够扩大贷款规模，因为贷款规模还取决于银行的放贷能力和放贷意愿。在本次降低利率的同时，政府还下调了银行存款准备金率，使得银行的放贷能力得到了同步扩大，但银行的放贷意愿不一定就能够同步提升。因此，政府应该出台配套政策鼓励银行降低贷款门槛，放松贷款规模限制，扩大贷款规模。降低利率对拉动消费的作用也依赖于居民的储蓄意愿的降低，而我国居民储蓄意愿长期居高不下的根本原因是社会保障制度不健全。因此，政府应该加速住房、就业、医疗、教育、养老等社会保障事业的建立与健全，使老百姓放心消费，庞大的居民储蓄存款自然会向消费转移。

　　作者系广东金融学院金融系教授

　　确保4万亿投资尽早见效

　　阅读提示:

　　中央政府通过大幅减息行动来确保明年的经济增长率维持在8%以上水平的意图是明显的。无论是企业通过借贷扩大投资还是个人和家庭通过借贷来增加消费，都会直接从这次大幅减息中得益。要使得央行的大幅减息的货币政策功效更加显著，必须确保4万亿元的刺激经济和内需的方案尽早产生效果，只有我国经济在平稳增长的情况下才能够避免“滞涨”局面的出现

　　-林江

　　11月26日，中国人民银行宣布从11月27日起，大幅下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，从12月5日起，下调大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是近11年以来中国人民银行最大幅度的减息行动。按理说，对这次大幅减息行动反应最快的应该是股市，但是11月27日的股市对这次大幅减息的反应似乎没有预期般强烈，上证综合指数只是轻微高收，28日上证综合指数还以跌46点报收。那么，我们应该如何看待中央银行这次大幅减息的行动呢?

　　企业扩大投资和个人增加消费都会直接从大幅降息中得益，但关键是银行对客户的信心以及企业对未来的信心

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