拉动消费

　　世行的杜大伟则从另外的角度来看待这项刺激方案。他认为基础设施投资只是用来推动出口的这种假设是错误的。有部分基建设施“是针对国内消费和需求的”，他在世界银行网站上争辩道。比如方案的重点是扩展铁路建设，由于担心经济过热，这些计划在之前被暂时叫停。铁路扩建计划之一是从中心城市通往广州的新高速客运铁路。“建设这类专用客车线路的目的是拉动消费：比如旅游和休闲，”他指出，“提高水与卫生条件及加强城市交通方面的投资亦是如此。这类投资将提高生活质量，不会对国家的生产能力造成较大的直接影响。此外，部分投资将是在住房、学校和医疗设施方面。因此，认为投资计划主要是为了扩大工业和出口能力的这种看法是不公平的。”

　　为了对财政刺激方案真正规模的猜测作出回应，中央政府于11月14日召开了联合新闻发布会，阐明1.18万亿元将在两年内由中央政府直接出资。同时，中央领导还暗示，在得到中央政府批准的情况下，一些地方政府将被准许第一次可以通过发行债券融资。摩根士丹利的分析师认为，这意味着地方政府将有望扩大财政刺激份额，其规模至少等同于中央政府所提供的资金规模。此外，新政有可能进一步鼓励企业开支：他们指出部分国营企业将通过增加投资来响应政府号召。

　　为了对经济刺激方案的最终宏观经济影响进行评估，经济学家采用了一种名为“财政乘数”的方法。(这种方法用来测量政府的财政干预对国内收入和消费的刺激程度。)学术研究指出，中国的财政乘数约等于原始刺激规模的1-1.5倍。在此基础上，如果只考虑中央政府的刺激方案，摩根士丹利估计此项方案将对国内生产总值增长率带来2-3%的贡献。一旦中央和地方政府的联合刺激生效，外加新近动员的非政府资金，如将这些因素皆考虑在内的话，刺激作用将会更大。

　　与此同时，中国市场研究集团的雷小山表达了他对于中国消费市场的乐观情绪。虽然40岁以上人士的储蓄率为50-60%，但是他对中国的年轻消费者充满信心。据中国市场研究集团对中国10座城市的年龄在22-30岁之间的个人消费者进行的调查显示，该年龄层人士的储蓄率为零，这反映出中国对比鲜明的代际差异。根据他的观察，他认为中国的储蓄率将在20年内降至20%。此外，因其投资较少，动荡的中国股市并未给中国的年轻一代带来巨大损失。因此，雷对消费者的前景极度看好。

　　康美包(苏州)有限公司首席执行官包墨客(Markus Boehm)先生指出，去年的劳动法加强了对工人的保护，虽然这对许多企业主来说有些痛苦，但是这能使中国的员工增加收入，从而增加消费(但是他补充说，中国的消费者需要更多的金融手段来将其存款转变成消费。)他还表示，在10月份通过的旨在使农村土地使用权转让合法化的措施，也预示了在农业领域将有更大的消费需求。

　　危机与机会

　　雷小山指出，虽然中国房地产增速放缓是一个忧虑，同时他也指出中国经济的潜在实力不容小觑，称自己是一个谨慎的乐观者。他指出，10月份食品价格大幅回落，通货膨胀率随之降低到4%。与此同时，投资也在发挥明显的作用，但是出口行业的作用正在变弱。对政府而言，日益增多的失业者更多是个政治问题，因为他们首先属于低收入人群，没有对经济产生重大影响，但工人的大量失业会产生严重的政治危机。

　　的确，更多人建议在危机中寻求机会。沃顿商学院在上海的校友乔伊斯·钱(Joyce Qian)认为，目前的出口放缓将使中国有机会对出口行业进行重新洗牌，将污染严重、附加值低的企业逐一淘汰，从而使经济更加强健。而一些占据优势的企业可以将此次危机视作一次赶超竞争对手的机会。她表示，如果仔细观察一下处于困境的公司就会发现，他们基本是采用廉价劳动力模式的企业。现在正是将他们淘汰出局的时候，应当开始重视一些带有附加值的服务，从而提高行业水平、让中国步入更高台阶。

　　公司应当如何投资？方法之一，是将现金用于国外投资。全球公司的资产贬值为中国企业带来天赐良机，可以进行并购、股权收购、技术和品牌收购等，杜邦中国的财务经理韩晶(Han Jing)说道。对于那些依赖低价值生产、研发能力不强、缺乏强势品牌的企业而言，这是一次加强其长期竞争优势、转入更加可持续发展的商业模式的机会。

　　“在此次金融危机中，‘现金是王’，而中国的现金充裕，”沃顿的张忠说道，“中国可以对现金进行战略部署，用来采购资源、技术及企业，没有这次危机，上述有些领域对中国而言是禁区。”他补充道，当前的低成本发展环境，以及能源价格的回落，也将对中国公司有帮助。

　　“现在积极行动的公司不仅能从这场金融风暴中活下来，而且还能变得更加强大、获利更多，”沃顿的阿密特说。公司必须“主动积极……意识到我们正处在经济新秩序之中。”这就需要他们“快速适应新的现实、调整企业的规模和领域、修订商业计划、商业模式和预算，以求保持在新的经济环境中的盈利能力。”他说道。

　　张忠还发现了政府层面的机会。“由于中国的外汇储备充裕，各级政府的收入增长稳健，因此这场危机可以在多个方面转变成机会。在谨慎及独立管理本国金融资源方面，中国已经赢得了一些国际信誉。”他认为，中国可以通过参与规划新的全球金融体系，在加强未来全球金融体系方面发挥重要作用，中国在这方面是具有潜力的。他补充说，当然，此时此刻(也许是明智的)，中国似乎不愿意承担因出任领军者角色而需要承担的代价。 （供稿：沃顿知识在线）

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