与其松货币，不如松物价管制

　　《21世纪》：从政策应对来说，如何更好抑制真实通胀？我们知道，在前期从紧货币政策调控下，中国经济增速开始放缓，所以为保增长而“松货币”的呼声最近也越来越高。

　　周其仁：货币不能松，即使不说继续从紧，也不要轻易就松。尤其现在PPI还涨的这么快，企业成本压力很高，市场不会有信心。如果迫于各种短期压力松货币，后果有可能是通胀压力继续增加，并因为通胀指数的反复而进一步强化公众的通胀预期。前面我强调，价格管制条件下的CPI并不能真实反映通胀，所以目前还没有足够的证据表明物价总水平已经稳定下降了。

　　这并不是说要增长，而是说不能高度依赖通过增发货币来驱动经济增长的模式，这不健康。

　　从可以选择的角度说，为了健康的增长，与其松货币，还不如松物价管制。把年初宣布的临时价格干预措施松下来，比如把临时价格干预措施做局部的甚至全部取消。

　　《21世纪》：不过，由于CPI关系国计民生，物价管制措施是不是也有它一定的作用？

　　周其仁：很多国家都是这样，一旦发现CPI冲上来以后，就对物价进行管制。这是很容易产生的一种反应方式，把物价冻结以后看上去物价就不涨了，但实际上通胀压力转变了形式，价格没上扬，但供应下来了。

　　还是前面那句话，CPI不能全面反映通胀压力。比如你现在看到CPI是下来了，但PPI没有下来，再往上走，有可能是过量货币漫游的规律正在变动，也有可能是因为管制的不对称压力造成的。

　　我们要争取更高的增长，但是不要通过松货币来促进增长。因为我们增长的潜力还是很大的，应该用灵活的结构政策来促增长。

　　我在浙江看过一些好的苗头，一看市场不行了，地方政府也很紧张，大家就一起出力，政府减点税，退点税给企业，而企业减少一点利，比如有一些房地产公司，把价格降下来，这样的话跟国内的需求就比较咬合。这样主动调整的公司不会死，也不用担心银行坏账。

　　《21世纪》：那么松物价管制，具体来说有什么好处？

　　周其仁：举个例子。前一段时间我去访问蒙牛公司，蒙牛的业绩是蛮好的，但是它的股价却往下掉。蒙牛公司也觉得冤枉。为什么？因为蒙牛的牛奶是在物价干预范围内的，投资者会看，饲料也涨了，人工也涨了，运输成本也涨了，但就是你的产品价格不动，那投资人会想这个公司的利润靠不住，这说明价格管制会让人们对一些好的公司也没有信心。

　　如果取消临时价格管制措施，会使市场各方面更有信心。另外经济运行也更好一点，因为以正确的相对价格来协调供求。价管很容易把电管没了，扩大管煤，道理一样，就是煤的供应也会下降。现在的煤电油运看起来没有价的压力，就是需求太旺/没有供给量。

　　中国的增长潜力的余地很大，但松了货币的话，其他潜力就挖不出来了。人都是这样的，容易的做法可以达到目的，谁也不愿意做费劲的事。中国要完成从过度依赖外需转向内需驱动的转折，不费劲怕没有来得那么容易。

　　仅加贷款，不能解决中小企业“寒冬”

　　《21世纪》：中小企业的困境是目前比较突出的问题之一，是不是松一些货币可以解决他们的困难呢？我们看到，现在政府也都在积极去做，倾斜性增加中小企业贷款额度等。

　　周其仁：中小企业的困难要分析。我认为第一位的困难是订单，现在的大问题是欧美市场的体量在下降，反映到中国的中小企业这里，就是市场单子减少。单子没有了，或减少了，给他贷款也都没多大用。中小企业的市场化程度最高，完全依赖于市场需求存在。当市场需求收缩，或有结构转移的时候，只能因势利导帮助转变。

　　第二位的困难，是不断上涨的成本压力。这个压力不降下来，有订单也做不了。所以，把通货膨胀压下来从根本上也是帮中小企业的。PPI上涨10%，有单子的中小企业也没办法活。

　　第三位才是资金困难。客观的看，什么样的中小企业应该给它融资支持呢？就是市场没问题，成本还能控制住的，这种公司给它资金是帮忙。否则还不是害了人家？

　　《21世纪》：你刚才说当市场需求收缩，要因势利导。除了资金的支持，还有哪些政策可以做的？

　　周其仁：最根本就是要把国内市场潜力发挥出来，其中比较关键的就是调整国民收入分配。比如刚才讲的政府让出一块税，公司让出一块利，特别是大幅度紧缩政府开支，大幅度降低税负，增加居民家庭在国民收入中的比重。

　　中国应该要努力做到在外部情况不好的时候，争取独善其身。中国有条件，因为国内市场潜力大，结构调整的余地很大。总之，更灵活的结构政策和改革政策，可以释放中国经济增长的巨大潜力。

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