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三季度中国GDP增速可能低于10%,而下半年增速的低点可能还会低,但是通胀的因素可能会使政策调整的难度加大
- 本刊记者 钟华 本刊特约作者 齐忠恒/文
中国经济增长放缓的趋势越来越明显。国家统计局日前公布二季度GDP达到10.1%,较去年同期大幅下挫2.6个百分点。与此同时,市场对未来中国经济增长的预期也不容乐观。《证券市场周刊》“中国宏观经济预测”(以下简称“预测”)调查结果显示,三季度中国经济增长还将进一步下滑,可能达到9.8%左右。
这一结果是本刊三季度“预测”23家海内外机构共同参与预测的平均值。其中,本次新参加本刊“预测”的机构有法国巴黎证券(亚洲)有限公司。和此前两个季度的“预测”一样,三季度“预测”包括季度“预测”、年度“预测”和“调查问卷”三部分。根据原则,“预测”年度优胜奖入围者,须参加每个季度的季度“预测”活动,同时,对各项经济指标的预测要符合要求。
经济学家们普遍预期,中国三季度通胀率将较二季度进一步下滑,CPI会降至6.5%左右。但由于一季度、二季度通胀率高企,经济学家们预测全年CPI将会维持高位,达到7%左右。 这将远高于年初中国政府确定的4.8%的通胀目标。
或许基于中国经济增长放缓高于预期和通胀放缓低于预期,经济学家对未来政策走向存在较大分歧。 经济增长进一步走缓。
本次“预测”中,中国三季度经济增长均值为9.87%,这较去年同期12.2%的增长率有2.3个百分点的放缓。个别经济学家对三季度中国经济增长更为悲观,雷曼兄弟中国首席经济学家孙明春就预测,三季度中国经济增长仅为9.2%,中银国际经济学家程漫江的预测值为9.5%。
经济增长速度对中国而言总是显得非常重要,由此本刊在“三季度调查问卷”中向经济学家们提出:下半年中,单季GDP增长率较低者会到多少?在参与“调查问卷”的21位经济学家中,仅有6位预测在10%以上。此外,有8位预测在9.5%-10%这一区间,有6位预测在9%-9.5%这一区间,还有2位甚至预测在8%-9%这一区间(见表1)。
毫无疑问,当前中国的经济增长确实面临诸多挑战。这可从拉动中国经济增长的“三驾马车”中窥出端倪。
从投资来看,经济学家对三季度城镇固定资产投资增长的预测均值为26%,低于上半年26.8%的增长水平。如果仅从这一比率来看,增速还算不低。但如果从剔除固定资产投资价格指数,真实的投资增速就有另一番景象——上半年,中国固定资产投资价格节节攀升,6月份升至10%。
我们从与固定资产价格相关的生产价格指数(PPI)来看,参与PPI问题调查的18位经济学家普遍预测本年度PPI增长率顶点会在三季度或四季度,有12位认为其峰值在10%及其以上。要知道,6月份PPI为8.8%时对应的固定资产投资价格为10%。
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