这意味着未来的固定资产投资价格指数还将进一步走高，由此来看，三季度真实投资增长率还将较二季度的真实投资增长率进一步放缓。

　　与此同时，中国贸易顺差增速也在下降。根据经济学家们预测，三季度出口增长为18.45%左右，较上半年21.9%的增长率回落3.45个百分点;进口增长为27.31%，较上半年30.6%的增长率回落3.3个百分点。考虑到中国出口基数大于进口基数，上述预测值表明中国贸易顺差将在上半年同比负增长率的基础上进一步下滑。

　　从消费来看，根据本刊经济学家们的预测，三季度消费增长率的均值约21%，年度消费增长率的均值在20.8%。这一数值处在较高水平。但如果考虑到中国居民真实收入增长率一季度为3%，二季度为6.5%，双双较去年同期大幅下挫，加上高企的通胀率，也许你就不会对中国真实消费水平持乐观态度了。 通胀预期持续回落

　　毫无疑问，中国当前的经济增长水平大幅放缓，是受到了通胀高企的侵蚀。

　　由此来说，参与本刊“预测”的经济学家们对三季度通胀水平给出了较为积极的认定。 经济学家们预测，三季度通胀率将较二季度进一步下滑，平均值约为6.5%。

　　但考虑到中国上半年通胀率高达7.9%，以及国际油价高企、国内电力等能源价格调整对通胀率带来的影响，经济学家们对全年CPI预测均值为7%。当然，也有经济学家对通胀趋势较为乐观，申银万国证券研究所高级经济学家李慧勇就预测，全年CPI会降至6.4%。不过，即使是这个预测数据还是难以完成中国政府2008年初确定的通胀率控制在4.8%的目标。

　　通胀率高，已经是全球经济的通病。目前全球有50个国家通胀率维持在两位数左右的水平，这也给中国带来了输入型通胀的影响。对于全球通胀走势，经济学家们的分歧较大。参与本刊全球通胀“调查”的21位经济学家中，有7位认为，下半年全球通胀将继续恶化，上两位数通胀率的经济体数量将增多;但也有5位认为，下半年全球通胀将有所改善，上两位数通胀率的经济体数量可能减少。两派观点几乎平分秋色。 货币政策分歧大

　　由于经济增长放缓步伐出乎此前经济学家们的预测，而通胀放缓的水平却不尽如人意，经济学家们对未来政策走向的分歧也较大。

　　本刊就“下半年中国宏观调控政策变化”的“调查”问卷来看，参与调查的经济学家中，有5位持“继续紧缩，加息和(或)动用准备金率等”政策意向，也有5位持“维持目前态势，不加息，不动用准备金率”政策意向，但持“大力刺激内需，动用财政手段补贴通胀，增加投资”政策意向的经济学家也多达8位(见表3)。

　　尽管政策分歧较大，但大家对利率政策变化较为一致。从“利率”这一指标预测来看，绝大多数经济学家都认为利率会维持目前4.14%的一年期存款利率水平。在季度“预测”中，认为存款利率会上调一次的经济学家仅有3位;年度“预测”，有5位经济学家认为加息一次，但所有经济学家都认为不会降低存款利率。

　　此外，本次“预测”中，经济学家普遍看淡人民币升值的步伐。在季度“预测”中，经济学家对三季度末美元兑人民币汇率预测均值为6.72，在年度“预测”中，这一指标的均值为6.61。而在7月16日，美元兑人民币汇率水平一度达到6.81的低点。

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