地震对资本市场冲击并不大

　　中国经济改革的大潮，推动了资本市场的萌生和发展。汶川发生的严重震灾，让我们重新认识了资本市场。在地震灾害面前，整个资本市场的参与主体，积极抗震救灾，体现着自己的社会责任。

　　四川汶川大地震给人们带来了巨大的伤痛和深重的灾难，这是我们无法回避的残酷的事实。但与此同时，痛定思痛过后，重建势在必行。日本的神户、中国的唐山、美国的旧金山等城市都遭到过大地震的破坏，但经过艰辛而漫长的重建之后，这些城市都恢复了生机。

　　随着一些为灾区经济“止痛”的应急措施已经陆续出台，相信一些为灾区谋求更长远发展的“调养”处方也正在积极的酝酿之中，不久之后也会陆续推出。

　　很多历史经验也表明，如果政策能够运用得当，灾后重建将拉动投资增长，反而有可能推高全国的GDP增速。为此，作为经济晴雨表的资本市场我们依然看好。

　　灾后重建有利股市发展

　　汶川特大地震不断超出预期的受灾程度，对上周市场产生了很大影响。对经济增长、企业盈利以及通胀压力的担心，使投资者较为谨慎，大盘前期良好的运行轨迹有遭到破坏的迹象。但随着损失情况的逐渐明朗和灾后重建的迅速展开，将对股市发展产生积极影响，有助于市场运行重新回归震荡上行的轨道。 虽然特大地震对房屋、道路、桥梁、电站、通信等基础设施造成了巨大破坏，对部分企业产生了重大打击，给国民经济带来数千亿元的损失，但对整个国家而言，毕竟地震的危害是局部而非全局性的，对四川经济也不是致命性的打击。因此，对地震给我国经济所带来的负面影响不能随意夸大。在对国家财政、经济增长和物价运行产生一定影响的同时，庞大的灾后重建将区域性地放松银行的信贷控制，能够对建材等行业带来较多的投资机会。一些受灾企业还能够利用重建机会更新装备，提升工艺水平，扩大生产规模，提高产出效率。

　　此次地震受灾地区未来数年将有几千亿元的基础设施建设投入，比京沪高铁、西气东输、三峡电站等工程项目的投入规模都要大很多，对工程机械、建筑、建材、钢铁、化工等相关行业及上市公司的带动将是较为长期而有力的。因此，我们看好国内工程机械龙头企业、该地区的水泥、玻璃等建材企业，以及部分钢铁、化工企业的投资机会。

　　(银河证券 秦晓斌)

　　地震冲击对股市难有转折影响

　　据研究实证，本次地震事件性冲击不会对一国宏观经济及证券市场产生转折性影响，A股市场未来还将沿着自身轨道运行。短期内结合市场估值及盈利变化的情况，在政策因素对冲下，预计A股将继续维持区间震荡走势。而这一期间板块轮动通常会比较明显，建议投资者关注能源、通信重组、灾后重建等多条投资主线的轮动。

　　随着地震灾害受损的不断扩大，投资者对于市场的担心情绪上升。对于地震对整体经济及市场表现的影响，我们实证研究了1995年日本阪神地震及台湾9·21大地震等情况，可以得到以下几条比较明确的结论：

　　首先，地震对于宏观经济的影响较为有限。地震等灾害虽然会造成短期内经济活动和投资活动的减速，但从稍长的角度看，无论是经济损失达960亿美元并占当年GDP1.8%的阪神地震，还是受灾区域GDP占台湾省超过50%、损失占GDP3.3%的台湾9·21大地震，地震后对经济增长影响只是局限于季度。安信宏观部门倾向认为，此次汶川地震总体上对我国经济增长和通货膨胀的影响应该十分有限，在年度的总量数据方面可能将观察不到明显的影响证据。

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