灾后重建会大幅拉高全国投资增速吗(2)

　　“在一系列抑制投资的宏观调控政策出台之后，固定资产投资增速仍处高位。”中信建投认为，虽然在国家宏观调控的鞭策下某些投资相对放缓，但与预期目标仍有差距。一方面，它说明我国经济动力仍然很强，企业投资的冲动未受太大压抑；另一方面，说明固定资产投资反弹压力仍然存在。

　　事实上，简单分解前4个月的数据构成便不难发现，此期内国有及国有控股投资为11527亿元，增长了16.9%；房地产开发投资依然十分强劲，投资额为6952亿元，增幅为32.1%，明显高于同期平均水平。

　　“今年房地产投资对整个投资的拉动作用仍较为明显。到目前为止，今年房地产投资高于整体投资6.4个百分点，领涨整个固定资产投资。”对此，中信建投分析认为，由于房地产市场连续几年处于高增长时期，房价扶摇直上，因此房地产商在前几年拿了相当多的土地，但今年伊始，《国务院关于促进节约集约用地的通知》正式出台。《通知》规定，土地闲置两年的将无偿收回；土地闲置一年以上的按土地交易价格的20%收取闲置费。因此，房地产商不得不投资开发，从而带动房地产投资的快速增长。

　　地方项目投资并未呈现回落迹象。从项目隶属关系看，前4个月，地方项目投资额为25730亿元，增长了27.0%，相形之下，中央项目投资(2680亿元)同比增幅为14.8%。这意味着，在同一时间段内，地方项目投资在以快于中央项目投资近2倍、地方项目投资额近于中央项目投资额10倍的速度快速前行。

　　此外，从到位资金情况看，前4个月，城镇投资到位资金37183亿元，同比增长23.2%。其中，国内贷款增长18.2%，利用外资下降5.5%，自筹资金增长28.1%。

　　鉴于自筹资金在城镇固定投资中的利用率明显快于贷款增长率的现实，中国人民大学经济学院的一位研究人员认为，这表明尽管官方通过多种手段收缩流动性，但是，游弋于市面上的“闲散”资金依然庞大，而且支撑着固定投资增速居高不下。

　　政策层面对当前投资增长态势保持警惕

　　左小蕾分析称，虽然眼下央行、银监会以及财税部门推出的赈灾特殊政策具有极强的针对性，但是由于灾区以外其他各地的发展热情较高，在建项目总规模继续扩大，企业和金融机构效益较好，投融资行为之间依然具有相互加强、互相推动的自我膨胀风险。

　　中国社科院金融所研究员王松奇也告诉记者，从央行上周三发布的一季度货币政策执行报告看，政策层面对于当前的投资增长态势保持警惕，换言之，固定资产投资反弹压力仍然存在，加之大地震带来的影响，未来投资将保持相对较快增长。

　　上述央行货币政策执行报告指出，外需放缓虽然对投资产生影响，但目前支持投资相对较快增长的基本面并未发生根本变化。例如，产业升级和转型、区域协调发展、提高住房保障、加大节能减排以及灾后重建等，客观上都会产生投资需求。本报驻京记者郑春峰

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