连平：次贷危机为中国金融资本赢得快速崛起契机(2)

　　欧洲作为一个整体，其经济规模其实在上个世纪七十年代就已经超过美国，但在国际金融领域，欧洲势力的真正崛起是在1999年欧元推出之后。单一货币的启动，使欧洲金融市场的流动性和规模一直稳步增长，加上近年来欧元兑美元汇率的持续升值，进一步推升欧洲金融资产规模。据统计，到2006年欧洲金融市场资产总值为53.2万亿美元，已经接近同期美国金融市场56.1万亿的资产总值，按照这种发展趋势，到2007年底欧洲已经超越美国成为全球最大的金融市场。从金融机构的国际排名也可以看出这一趋势，如在2002年时，以一级资本计算的全球前25位大银行中，欧洲银行有10家，但只有1家进入前十名。到2007年，以一级资本计算的全球前25位大银行中，欧洲银行有14家，且有4家进入前十名。

　　纵观半个多世纪来国际金融格局的演变，虽然越来越呈现出多元化的趋势，但一直是以发达国家为主导的。而随着时间的变迁，以发达国家为主导的国际金融旧格局已经日显衰弱之势。以中国为代表的新兴市场国家经济的发展，使发达国家对世界经济的影响力变得越来越小。有报告显示，在1985年至2005年期间，按照购买力平价计算的G7成员国占全球GDP的比重，由48.9%下降至41.9%，而同期中国、印度和韩国共同占全球GDP的比重则上升了13个百分点。但旧势力并不会主动放弃其在旧格局中已经拥有的地位，一次次的金融动荡和剧变，将加快旧的国际金融格局的瓦解和新的格局的形成。

　　次贷危机的深化，使发达国家金融机构市值大蒸发，也令全球金融业排名重新洗牌。根据彭博咨询的数据，以市值计算，2003年全球前十五大金融机构中没有一家发展中国家的金融机构，但到了2007年底，有六家来自发展中国家的金融机构挤入全球前十五大金融机构之列(全部是中国的金融机构)。次贷危机对美国、日本、欧洲等发达国家金融和经济发展的冲击，可能进一步加速国际金融格局的变动：由发达国家单边主导的旧的国际金融格局将发生改变，新兴市场国家将成为国际金融格局中迅速崛起的一股力量。次贷危机还将持续，而欧美等发达国家受影响的程度还会加深。新兴市场国家的上升势头可能突显出来。因此，次贷危机主要是以美国为首的发达国家主导的旧国际金融格局的危机，同时却是以中国为代表的新兴市场国家参与构建国际金融新格局的良机。

　　二、次贷危机使中国金融资本赢得快速崛起的契机

　　在次贷危机中，国际上大多数金融机构的损失都比较严重。次贷危机还导致西方发达国家内部金融体系的信心受到重创，融资环境进一步恶化，金融市场有陷入流动性枯竭的苗头，这将严重限制这些金融机构的未来发展能力，但却为中国金融资本的崛起提供了机会。

　　次贷危机首先对国际金融机构的资本实力和盈利能力形成打击。有研究认为，全球银行业在次贷危机中的损失超过4500亿美元。近期花旗、汇丰、瑞银等往日在国际金融市场上呼风唤雨的金融巨头都相继发布了巨额亏损的报告。如花旗集团近日宣布，由于出现了高达180亿美元的次贷相关损失，公司在2007年第四季度净亏损98.3亿美元；欧洲也未能幸免，瑞士银行发布公告称，受到次贷资产减计140亿美元的影响，2007年四季度该行亏损125亿瑞士法郎(约合114亿美元)。这一数字超过了此前花旗银行和美林证券创下的98.3亿美元的亏损纪录。