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易宪容:从紧的货币政策不可动摇

http://www.sina.com.cn 2008年02月16日 11:32 华夏时报

  易宪容 中国社会科学院金融研究所研究员

  近一段时间来,不仅美国次按危机进一步加深,全球的股市震荡不已,特别是国内股市连续下跌,而且南方雪灾,已经严重影响着整个国家宏观经济的运行。面对这种局面,市场有人在说,由于国内外经济形势的巨大变化,由于资本市场的动荡,由于中美两国利差的缩小,因此,为了避免中国经济也进入衰退,中国要重新审视既有货币政策,从而在根本上改变目前从紧的货币政策。

  对于这样的论调,当然每一个人都能够从其角度发表不同的观点,这是市场经济的基本法则。但是,每一个人的言论都是意见,关键问题这些意见是否反映了现实的经济生活,是否与现实经济生活相符。如果这些观点与现实经济差距大,那么这只是意见而已,不必太多关注。如果它反映了经济生活的现实及内在规律性,那么,市场与政府就得注意了。

  从美国次按危机来看,目前国际市场一片声音是,由于美国次按危机让美国经济开始进入衰退,但在本文来看,对于美国经济是否进入衰退期是言之过早。因为,尽管次按危机会给美国经济带来许多不利的影响,但是由这次次按危机导致美国经济衰退的可能性不大,从美国经济实体面来说,目前还没有哪个国家可与美国相比的。最近美国经济的问题,我想最为重要的方面可以是美元的快速贬值上。由于美元计价,美元贬值不仅使得消费者购买力下降,也使得国际市场上许多大宗产品的价格急速上涨。在这种情况下,看上去是可以增加美国的出口,但是对于绝对进口大国的美元来说,其进口产品成本也急剧上升,居民消费力迅速下降。因此,如果美元贬值出现逆转,美国就很容易走出目前的次按危机及经济所面临的困境。

  对于中国经济来说,尽管中国经济经历了30年的高速增长,但是这种增长并没有结束,而且这种快速增长仍然会保持在一个较长时期内。在本文看来,中国经济在未来30年内仍然会保持在一个持续快速增长水平上,除非出现台海战争,但这种战争出现的可能性几乎为零。因为,尽管目前中国经济经历30多年发展已经达到一个较好的水平上,但与发达国家相比仍然差距很大,其发展潜力巨大;同时,中国是一个巨体经济(而不仅仅是一个大国经济),其内部经济发展相当不平衡或存在很大差别。这种不平衡既是缺点也是优势。如果能够通过好的制度安排把这种缺点转化为优势,那么中国经济发展潜力更是巨大。

  比如说,目前中国雪灾看上去很大,所涉及到人口及所造成的损失也很大,但是它对整个中国经济来说,仍然只是局部的、暂时的。而且这种自然灾害,只要天气一改变,整个经济生产都会很快恢复过来。特别是在目前中国生产能力大、过剩产品多的情况下,通过中央政府与地方一起努力,这种自然灾害的不利局面在短期内就能够化解。

  同时,我们应该看到,21世纪以来中国经济快速增长,最大的动力是城市化的运动及房地产市场的快速发展。因此,无论是最近国内股市巨大震荡,还是南方各省出现几十年罕见的雪灾,都没有对中国的城市化运动及房地产市场造成多大的影响。反之,中国经济增长仍然处于高位运行,物价水平仍然处于多年来的高位。

  经国家统计局初步核算,2007年国内生产总值246619亿元,比上年增长11.4%,这大大超出了年初设定的8%的增长目标,中国GDP已连续5年增速达到或超过10%。从2007年第三季度开始,出口保持旺盛、外汇储备持续攀高、银行新增贷款提前超过年度目标、M2增速高走、投资出现反弹。这些数据都表明,中国的宏观经济形势仍然处于过热之中。

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