不能因短期物价暴涨改变调控节奏

　　傅勇

　　今年全年物价同比将有所回落，这并不会因近期物价的异常变化而改变。如果这一判断成立，那么就不应该对现行的货币政策作出明显改变。宏观调控本质上不是要熨平任何一次异常波动。一般而言，货币政策要在3-6个月才能发挥作用，因为当前的物价上涨是短期的，那么货币政策的过度反应将会造成“超调”风险。当前最主要的不是启动更加严厉的宏观调控，而是应加强更为灵活的微观调控。

　　冰雪肆虐中南大部地区的同时，也对物价稳定和宏观调控构成了不小压力。有经济学家预测，2008全年中国CPI上涨5%-5.5%。这高于去年的CPI增幅。甚至，有学者发出恶劣天气或将引致恶性通胀的担忧，一时间，引来关注无数。

　　这些担忧是可以理解的。但笔者认为，不应将短期物价异常波动刻意同中国的通胀形势联系起来，刺激公众本已脆弱的通胀预期，并最终导致成本高昂的反通胀政策。

　　物价暴涨不具可持续性

　　受元旦及春节因素以及我国遭遇大范围雪灾影响，短期物价面临较大压力，但物价异常上涨不具有可持续性，不会改变今年前高后低的基本格局，物价上涨全年同比将有所回落。

　　目前，诸多研究机构认为，1月份CPI数据可能超过7%。物价上涨也得到官方信息的印证。国家发改委日前表示，我国一些地方蔬菜、水果价格大幅上涨，涨价影响面涉及约12个省市，部分地区个别品种的价格上涨1倍左右。

　　笔者并不怀疑近期农副食品价格的暴涨。笔者想要强调的是，各界不应将短期现象长期化，放大当前物价的异常波动对全年物价所造成的压力，并呼唤更加严厉的宏观调控。这基于以下三个判断。

　　首先，无论基于何种推断，认为中国发生恶性通胀的论点是轻率的。恶性通胀的标准一般是50%以上的物价上涨，至少也是高于20%。即便是再大胆的预测，尚未说过中国的物价会恶化到这个地步。因而，放言恶性通胀或将出笼，并非站在一个严谨和学术的立场上的。

　　其次，物价近期明显上涨是因为在刚性需求增加的同时，供给面也受到了冲击，而这两方面随着节期和雨雪天气的结束而得以缓解。供应链的暂时性堵塞，并不意味着供给量的实质性减少，供给冲击只具有短期效果。可以预期，一旦供给渠道恢复正常，翘尾因素影响结束，积累的供给量将有力平抑涨价态势。

　　最后，短期波动不会改变全年物价的回落趋势。去年中国CPI同比上涨4.8%，达到近年来的较高水平。今年的物价虽仍有压力，但紧缩的货币政策将在整体上限制物价上涨的蔓延，涨价以来生猪等物品的生产周期即将完成，政府对部分商品供应的刺激性措施也将扩大生产，这也会缓解结构性物价上涨。

　　调控不应反应过度

　　年初的物价上涨主要是暂时性的，源于个别部门的供求匹配上，这不构成强化宏观调控的理由，对货币政策尤为如此。货币政策应着眼于长期，着眼于趋势。笔者认为，全年物价同比将有所回落，这并不会因近期物价的异常变化而改变，如果这一判断成立，那么就不应该对现行的货币政策作出明显改变。本质上而言，货币政策基本上是一刀切式的调控手段，并且具有相当长的时滞，这些特点决定了即便货币政策加大紧缩力度，也不是应对当前局面的正确措施，效力有限。

　　更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。