王健：中国经济增长拐点已经显现

　　王健

　　投资低谷来临

　　我国在"十一"五期间建设一大批项目，在2007—2008年这一段时间比较集中的释放。当进入到了投资下滑，生产供给能力迅速提升的时候，就会碰到总供求关键性变化。

　　必须注意今年中国经济增长的风险。风险的话题从2003年以来我就在讲，目前进入了本轮经济增长高潮的高峰点，从2003年开始的这轮投资周期，走到现在大概经历了5年，这轮投资周期主要是投资重工业项目。我原来预言的增长拐点是2007年下半年，现在看已经显露出很多征兆。

　　比如工业生产速度，去年6月份是最高点，达到19.45%，11月份达到了17.3%。进入四季度以后的工业增长速度的明显下滑，是在2006年四季度低谷的基础上出现的。因为2006年的四季度工业增加值的增长速度都在15%以下。在低谷的速度上又下滑，说明速度下滑是比较明显的。

　　2007年一季度是工业增长速度相对比较高的时期，一季度平均工业速度是18.5%。2006年四季度比较低的速度到2007年一季度出现高峰，说明今年一季度的速度应该是一个比较低的速度。同时投资在2007年下半年开始进入到低谷阶段，低谷阶段还有一个证明就是新上项目投资，2006年1—10月份的增长速度是3.7%，在本轮投资周期开始时，也就是2003年上半年是70.5%，到了2006年的时候已经是3.7%了，到12月份全年实际上进入到了负增长。2007年年初连续了一个季度的负增长以后，新上项目的控制有所放松开始上升。到了11月份的时候，又回升到了28%。有人说，新上项目开始上来了，对未来的投资减弱的趋势不用担心了。

　　其实并非如此，去年1—11月份增长速度是3.7%，从单月看，8月份就进入负增长。在低谷的基础上，出现高的速度，如果把两年加起来除以二，平均新上项目增速是16%。这和2003年上半年的70%以上的增速显然大不相同。

　　大家都知道，经济波动是由投资造成的，而投资周期过去以后，投资需求就会回落，产能力同时释放。

　　我国在"十一五"期间建设一大批项目，在2007—2008年这一段时间比较集中地释放。当进入到了投资下滑，生产供给能力迅速提升的时候，就会碰到总供求关键性变化。

　　为什么西方资本主义国家两百年的工业化反复出现生产过剩危机?原因就是投资高潮过去了，生产能力释放，投资下去，而消费还是比较平滑的线，变化并不是特别大，所以波动都是由投资造成的。

　　从改革开放以来30年看，1984、1985、1988、1992、1993年三次经济增长高潮，这次持续了5年，还是保持在比较高的水平上，一个重要的原因就是新的全球化背景下展开了新的经济增长。

　　新的全球化，外资大量流入，使我们过去受到资本约束形成的经济增长乏力瓶颈不存在了。

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