跨市协作是一个可喜的监管进步

　　周义兴

　　在中国证监会统一部署和协调下，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所、中国证券登记结算公司和中国期货保证金监控中心公司(以下简称五方)昨日在上海签署了股票市场和股指期货市场跨市场监管协作系列协议。五方签署的协议包括：《股票市场与股指齐期货市场跨市场监管备忘录》以及《股票市场与股指期货市场跨市场监管信息交换操作规程》、《股票市场与股指期货市场跨市场监管反操纵操作规程》、《股票市场与股指期货市场跨市场监管突发事件应急预案》三个具体操作规程(《中国证券报》8月14日)。

　　(www.cs.com.cn/jrbznew/html/2007-08/14/content_5054429.htm相关链接)

　　对此，完全可以说，这个有关股票市场与股指期货市场跨市场监管的五方协议以及相关的三个跨市场监管的具体操作规程，其进步意义不仅在于股票市场与股指期货市场监管，而且在某种程度上还是国内金融市场监管体制模式的一个进步。应该有着相当的标志含意。

　　众所周知的是，与国外成熟金融市场混业经营统一监管模式不同的是，内地金融市场目前还尚处于分业经营分头管理的局面，这就是人们现在所看到的银监会对应银行、保监会对应保险公司、与证监会负责证券业的分头监管体系。虽然如此的分头管理模式在金融市场发展初期，在一定程度上有利于各自市场风险的控制，然而随着金融市场的发展与全球化影响的日益呈现，如此的分头监管体系不但与金融全球化的趋势不符，并且分割的监管格局也提高了监管难度与制度成本。因而就此而看，这次由证监会部署和协调所推出的上述跨市场监管模式，虽然仍然是在证券业范围之内，但其股票现指市场与部门之间的协作，却可以使人依稀看到监管模式由分头向统一转变的雏形。就此应该说，这是一个十分可喜的市场管理进步。

　　其实就金融市场的管理，特别就内地金融市场逐步开放而言，如何适时适度的推进对现有金融管理制度改革，不仅有关管理能否顺应市场规律的问题，同时还是一个关系内地金融市场能否融入世界，以及能在多大程度融入全球并得到相应发展的问题。所以就此而看，内地金融制度的改革与进程，同时还应是一个如何认识、把握市场规律，如何顺应市场发展要求的命题。因此，就改革过程本身来说，这还是一个以市场规律要求为中心，同时要提高自身监管水平的过程。因为，无论是监管水平不足还是体系的落后，在具体改革实践中都可能会成为内地金融市场进步的障碍。不过令人可喜的是，上述的跨市场监管模式尽管与改革总过程相比还很初步，但毕竟让人觉得是拉开了深层金融体制改革的幕布，所以应该说是相当可贵的。

　　由此可见，金融作为社会经济发展的血脉，其本身所具有的制度合理性不仅与经济进步程度密不可分，并且还与社会、特别是制度设计部门对市场规律的认识与把握有关。所以人们期待，在跨市场监管模式推出之后，能看到越来越多顺应市场发展要求的措施出台。

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