通胀一经确认 政府宜有准备

　　社论

　　今年以来，商品与服务，尤其是与普通民众生活息息相关的商品与服务价格出现加速上涨趋势，油价、菜价、肉价、车票、房租、水电都涨了。中央银行日前发布的第二季度货币政策执行报告也已承认，目前中国价格上行压力加大，通胀风险值得关注。

　　在这种情况下，民众，尤其是中低收入民众的日常生活支出迅速增加，生活压力加大，很自然地提出了增加工资的要求。实际上，某些企业、行业已经开始提高工资。最令人瞩目的新闻是麦当劳宣布，中国内地815家麦当劳从9月起全面涨工资，涨幅在12%-56%不等，平均增长30%。

　　应当说，这样涨工资确实可以部分地减轻员工因为物价快速上涨而承受的生活压力。但是，假如像

麦当劳那样的一般服务业，深圳那些处于相对低端的生产环节的各企业、各行业普遍上调工资，那就意味着通货膨胀真正降临了。而一旦进入通货膨胀状态，则普通工薪阶层的工资永远赶不上物价上涨速度。

　　严格来说，价格上涨只是通货膨胀的表现形态，通货膨胀的根源是新增货币发行过多。货币发行量超出市场交易需求量，必然导致货币贬值，物价上涨。但是，中央银行增发的货币，并不是同时、均匀地进入市场过程中，价格不是同步、以相同幅度上涨的。如果真是这样，那通货膨胀其实就没有危害。

　　事实是，由于中央银行的货币发行不可能像直升机在城市上空撒钱那样，所以，总是有一些行业、企业、政府单位通过某种渠道直接得到中央银行增发的货币。这些企业、行业、单位的收益增加，员工收入也会迅速增加。而后这些企业、行业、单位及其员工的投资和消费需求增加，于是，向他们供应商品和服务的企业、行业、单位的收入增加，其员工的收入也会增加。其他企业、行业、单位及其员工的收入会陆续增加。

　　因而，通货膨胀具有再分配的效应。而且，这种再分配是逆向的，即收入本来就高的最早得到通货膨胀收入，且收益率最高，而收入本来较低者，较晚得到通货膨胀收益，且收益率较低。在中国尤其如此。过去几年，垄断行业、

房地产行业、某些投资品行业如煤炭、电力等行业，企业利润迅速增长，员工收入迅速增长。随后，一般加工企业及其员工的收入也出现了增加，所以，统计说过去几年员工工资快速增加，也许是可信的。当然，所有这些收入增加，最终都会传导到粮食、食品等行业，从去年下半年以来，粮食、食品价格开始上涨，农民、农产品加工者似乎也获益了。但是，就业于一般加工业、一般服务业及农业部门的人口，收入增加节奏明显地滞后于其工资增加节奏，幅度也低很多。

　　可见，通货膨胀对经济活动的危害是导致价格相对结构扭曲，从而诱发某些未来被证明为错误的投资；通货膨胀对社会生活的影响在于，收入的相对结构发生了变化。这种变化通常是恶性的：富裕的群体收入增加最多，而低收入群体，因为就业于最终消费品生产行业和一般服务业，其收入增加出现得最晚、增加得最少。但在之前，其他行业对这类商品和服务的需求已经带动了其价格的快速上涨，而低收入者对于此类商品与服务的价格又最为敏感。也就是说，在通货膨胀型繁荣周期内，价格上涨的压力不公平地加之于低收入群体身上。而不论是CPI还是核心CPI(一般指剔除了食品和

能源消费价格之后的居民消费价格指数)，或者任何其他总体价格、总体工资水平数据，都无法反映这一点。

　　在通货膨胀型繁荣中，工人无须向谁要求提高工资，因为所有人的工资本来就在增加。低收入群体要想保持生活水准不变，只能要求企业将自己工资的增长率人为地调高。问题是，低收入者就业的行业对劳动力成本本来就最敏感，企业自发超常规提高工资的余地很小。即便要求政府干预，也无济于事。当然，他们可以要求政府直接发放补贴，这可在一定程度上缓解其生活压力，尽管这种补贴在时间上必然是滞后的，幅度也难以达到弥补其因通货膨胀所遭受的福利损失的程度。但补贴大量增加，又可能推升价格继续上涨。

　　事实上，目前对于低收入群体来说，最大的风险在于，一旦政府部门确认了通货膨胀的事实，并出台强力反通胀措施，则当初错误的投资必然要被清除，由此会引发一系列问题。无论是中央政府还是地方政府，对此恐怕要有所准备。　　

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