总市值首超GDP告诉我们什么

　　记者 高国华

　　据沪深交易所公布的最新数据，截至本周四收盘，沪深两市总市值创纪录地达到了21.1466万亿元。而2006年我国内地的GDP总量，据国家统计局的公告，是21.09万亿元人民币，这意味着我国股票市场的总市值首次超越GDP。对此，业内专家表示，这是中国股市成立17年后第一次在真正意义上成为国民经济的“晴雨表”，表明我国资本市场迎来了新的起点。

　　总市值快速增长

　　2005年以来，在宏观经济高速增长、股权分置改革等多种因素的共同作用下，沪深两市总市值呈现出加速增长的态势。相关数据显示，2005年7月28日，两市总市值突破3万亿元。之后，总市值于2006年4月、5月连续突破4万亿元和5万亿元关口。工商银行、中国银行、中国人寿、大秦铁路、中国铝业、交通银行等一批超级大盘蓝筹股相继进入A股市场，对股市市值的飙升起到了直接的推动作用。

　　2006年10月27日，工商银行“A+H”股成功发行后，沪深两市总市值突破6万亿元。2006年底至2007年初，沪深两市总市值不断创出新高，在20天里连续突破8万亿元、9万亿元、10万亿元大关。今年1月，沪深两市总市值突破10万亿元。3个月后，沪深两市总市值上升到15万亿元，进入8月，总市值突破21万亿元大关。短短两年时间，沪深两市总市值从2005年7月28日的3万亿元起步跃升至目前的21万多亿元，增长了7倍左右。

　　“这是必然的结果。”业内专家接受记者采访时表示，“宏观经济快速发展、股权分置改革完成，IPO重启和大盘蓝筹股上市以及牛市行情下股指的持续上涨，都将导致股市市值规模的快速膨胀。”

　　除了上述因素外，银河证券的专业人士表示，为了扩大直接融资比重，降低银行系统的贷款风险，政府鼓励企业通过资本市场上市融资。同时，由于目前国内债券市场仍不发达，融资渠道十分有限，企业对股权融资有着较强烈的愿望，这也促成了大量企业源源不断地加入到通过证券市场融资的队伍中来，从而扩大了市值规模。与此同时，证券市场也吸引资金源源不断地流入，从而使市值规模加速上升。

　　“晴雨表”功能增强

　　值得注意的是，随着沪深两市总市值的大幅增长，我国的证券化率首次超过了100%，股市充当经济“晴雨表”的功能更加显著。

　　“这是

中国经济高速发展的缩影。”上述接受记者采访的专业人士表示，随着中国资本市场的发展，在股权分置改革基本完成、大盘蓝筹股回归上市的情况下，总市值超过GDP只是时间问题。“过去我国市场配置资金资源的方式单调，银行、政府承担了一定的风险。证券市场发展起来以后，其配置资源的作用越来越强，一方面使得政府、银行承担的风险变小，另一方面也有利于整个金融资源的优化。”这位人士指出，这是中国综合国力提升的一个重要方面，将对整个国民经济产生积极影响。

　　市场规模提升空间巨大

　　业内专家表示，股市总市值已经超过2006年的GDP水平，表明我国

股票市场已经取得了长足发展。但目前仍然面临着直接融资比重偏低，债券市场发展缓慢等问题，需要进一步加大资本市场的发展力度。同时，当前中国经济处于高速增长阶段，而且流动性过剩，在这样的背景下，未来A股市值规模仍有很大的提升空间。尤其是随着大盘蓝筹股的上市和海外蓝筹公司的大量回归，股市市值规模将继续上升。

　　此外，与国际相比，我国居民储蓄占GDP的比例是美国、英国的两倍之多，是巴西、印度的近两倍，银行贷款占GDP比重是印度的2.4倍。伴随着中国经济结构调整的进一步深化，发挥直接融资功能的证券市场规模的不断扩大是必然趋势。

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