4.4%之后的思考

　　郑 红

　　国家统计局昨天详解上半年国民经济运行情况，备受关注的CPI(居民消费价格指数)继续高位运行，上半年同比上涨3.2%，其中6月份当月更是以同比涨4.4%的结果，一举刷新5月份当月3.4%的上涨纪录。

　　数据公布之后，许多人第一反应是“真的要加息了”。5月份3.4%的涨幅，就曾引来媒体狂轰滥炸般报道，加息预期被放大到了极点。只是这只“靴子”至今还没掉下来。时至今日，CPI涨势不减反升，物价与银行存款利率之间的落差进一步加大，加息似乎已经没有理由不“加快步伐”了。

　　但中国的事情往往不那么简单，结构性问题、非理性预期、利益体博弈，种种因素交织在一起，简单的价格问题往往无法用经典的供需理论解释清楚。加息在理论上当然是必须的，而且早就该加，问题是在人民币不断升值的情况下，加息的同时也会进一步加大投机性资金的获利空间，“动机不良”的热钱游资就会越来越多，从而使流动性过剩的风险进一步加剧。“靴子”迟迟不落，实在也是决策难作。

　　利息税也是同理。当这一财政政策早已失去“调节贫富差距”的效用，当取消利息税的呼声越来越高，主管当局却一直“按兵不动”稳笃笃。分析缘由，或许也与政策的两难处境有关，因为取消利息税与加息的作用基本相当，假如全部取消的话，其强度甚至比两次加息还要大。如果说决策者最初有观望犹豫的想法，但随着CPI的节节攀升，税收调节的难度也“水涨船高”，决策回旋余地也就越来越小。说到底，政策不当机立断，结果只会错过机会。

　　4.4%之后值得我们思考的，又岂止加息与调税？为什么对于CPI的涨势那么难调控？为什么压什么行业该行业反而更热？我们需要明明白白的答案，需要有理有据的解释。说不清，道不明，政策也不可能有效。在笔者看来，价格问题归根到底还是供需问题，供应充分，价格就没有无限制涨的基础。我们现在需要的是供给，但实际上除了少部分商品因为不可控因素影响了供给之外，很多政策出发点或许很好但实际作用却恰恰限制了供给，于是价格自然就会往上跑，目前的

　　所以，面对价格涨势不断加大的现实，眼下最急迫的也许不是出台某项具体政策，而是应该好好思考如何系统全面地分析经济形势，谋求前瞻性的战略对策，否则只会越急越忙，越忙越乱。

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