我国居民消费价格指数上月摸高 紧缩预期加大

　　正如市场前期预测，国家统计局19日发布的统计显示，6月份，居民消费价格指数(CPI)增长4.4%，创32个月以来新高。因为对通货膨胀、投资反弹和经济过热的担忧，市场对未来的政策紧缩预期加大，多家机构预测央行可能会在近期加息。

　　“预计新一轮的宏观调控力度将加大，会同时使用市场和行政两种手段进行。”申银万国高级宏观分析师李慧勇认为，从数据来看，国内经济已经显现过热特征；从结构来讲，经济过热直接由宏观经济三驾马车的并驾齐驱所致，投资、净出口、消费都有加速趋势。消费增长是好事，但投资和出口的如此增势则是政府不愿见到的，这和一季度以来的宏观调控政策的目的完全背道而驰。

　　李慧勇预计，新一轮的

宏观调控政策将包括市场和行政两种手段。市场手段主要包括加息、取消利息税和发行特别国债；行政手段上，将继续厉行节能减排，加大对产能过剩行业调控，以及加强对地方政府提高经济发展质量的一些“窗口指导”。这些政策预计将在未来两个月内陆续出台，最快则在本周内。

　　对于所有可能的紧缩政策，目前，市场最为关注的是央行是否会再度加息以控制信贷的增长。央行此前发布的6月份金融统计显示，上半年，信贷增长较快，流动性过剩依旧，新增人民币贷款达2.54万亿元。

　　中国银行金融市场部此前发布的《人民币市场月报》预计，考虑到金融领域流动性充裕、信贷反弹风险、经济领域贸易失衡、固定资产投资反弹和通胀压力上升等因素，以及央行“稳中趋紧”的货币政策取向，下半年还有一至两次小幅加息的可能。同时，也有停征或减征利息税加以配合的可能。

　　虽然机构普遍将加息视为未来紧缩政策的重头，但也有分析师认为央行不一定非得要加息。

　　中央财经大学

证券期货研究所所长贺强表示，目前CPI上升主要是国际粮价上涨导致国内食品价格持续攀升。随着国内外夏粮丰收，国际粮价在7、8月份可能回落。调控措施应走一步看一步，首先应减免利息税，然后再考虑加息、提高

准备金率等。

　　宝盈基金宏观研究员盛军锋也认为，紧缩性政策为市场广泛预期。但在具体政策措施上，信贷紧缩和行政性措施比加息更有用，加息对实体经济影响有限。

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