⊙琢磨
昨日国家统计局公布了上半年经济数据，二季度GDP达到了11.9%，6月份CPI增长4.4%，城镇固定资产投资6月份增长28.5%，外贸顺差达1125亿美元，比上年同期增加511亿美元。从这些数字(应该是相对保守的统计)可以看出，经济发展势头比我们预期的要迅猛得多，尤其是6月份GDP近12%的增长速度超出全年8%的目标约4个百分点，本周末出台调控政策的可能性相当大。
央行公开市场昨日增加了182天正回购操作，交易量200亿元，利率3%。这样，央行通过公开市场同时具备了3个月央票、6个月正回购、1年央票、3年央票的连续操作，基本构成了完整的短期收益率曲线。公开市场已经很久没有用正回购操作来回笼资金了，没有发行央行票据以前，正回购操作是公开市场资金回笼的主要手段之一，但因为回笼量逐渐增大，央行库存债券大约只有3000亿元，难以支持正回购周转，央行不得已创造了央行票据作为回笼流动性的工具。以央票作为回笼工具对央行资产负债表的影响比较大，而且发行兑付手续复杂，对金融机构流动性的锁定效果相对较弱，眼下长期特别国债即将纳入央行债券资产库，恢复以正回购操作或卖出国债等传统手段回笼流动性的条件基本具备。
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