对当前若干经济热点问题的思考

　　庄健 亚洲开发银行中国代表处高级经济学家

　　一、汇率政策的调整需要综合考虑诸多方面的关系，绝非单纯的经济问题。部分国内外学者往往只站在某一角度来探讨中国的汇率问题 (如外贸顺差角度、外汇储备角度或中国产业竞争力角度等)，但汇率牵扯的因素很多，影响到经济和社会的方方面面，如就业问题、劳动力成本、国内产业结构和需求结构调整等。特别需要强调的是，中国目前仍是一个发展中国家，又是一个正处于经济体制转轨时期的国家，金融体系、劳动力市场、外贸体制等都还很不完善，汇率政策的调整应与此适应。汇率政策过大幅度的调整，不利于中国经济社会的稳定、持续、较快发展。

　　二、目前股市的火热，有诸多基本面因素的支撑，政府方面可以通过警告、劝说、甚至采取部分财政货币政策进行干预，但不应干预过多，特别是避免深度干预和采取行政措施。当前的股市至少得到了如下基本面的支撑：

　　(1)中国宏观经济的增长势头强劲，中国经济的增长成为当今世界经济的亮点，国内外投资者纷纷看好中国经济增长的前景；

　　(2)由于去年年底国有股流通和股权分置问题的解决，中国的股市以越来越朝着市场化和规范化的方向发展；

　　(3)面向大众的投资渠道缺乏，除了储蓄和房地产市场，国内可以投资的渠道狭窄。

　　由于股市本身的特点和上述基本面因素的支撑，中国目前的股市处于快速上扬阶段，积累了部分泡沫。但泡沫将要膨胀到何种程度？什么时候要破？可能最终要由市场来决定。尽管政府可以采取一些方式 (包括警告、劝说和部分市场化手段)引导广大股民的行为，但不应干预过多。即便政府有足够的资金来托市甚至采取大量行政性措施干预，也不要那样做，因为那样做会严重影响股市的健康发展，也不利于广大投资者应对正常市场风险能力的提高。

　　三、关于实体经济和虚拟经济的关系，我认为实体经济是决定力量，虚拟经济的发展必须以实体经济的发展作为基础。伴随全球化的发展，知识经济、网络经济、信息科技、金融衍生物等大量新兴服务业正在中国兴起。中国当然要顺应时代的趋势，大力发展虚拟经济特别是金融、信息、

资本市场等，但我总觉得中国还是要关注实体经济的发展，特别是农业和制造业的发展。没有实体经济的强大，虚拟经济的发展将是无根之木、无源之水。

　　四、关于中国的可持续发展。中国正从单纯追求经济增长逐步转向综合考虑社会、环境等多方面，即可持续发展。虽然可持续发展的概念在1992年就已提出，但是真正落实到国家政策和具体操作层面可能是这几年的事，特别是 “

十一五”规划把 “节能减排”列为监测指标，表明了政府的决心。可持续发展是当今世界发展的潮流和方向，也符合中国政府提出的科学发展观的要求。坚持可持续发展不动摇，有利于经济结构的调整和经济增长方式的根本转变，有利于中国实现小康目标和构建

和谐社会。

　　来源：经济观察报网

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