外资并购需过国家安全这道坎儿

　　□特约撰稿 史蔓丽

　　“对外资并购国内企业或以其他方式参与经营者集中，涉及国家安全的，按照国家有关规定进行审查。”这是6月24日在提交全国人大常委会二审的反垄断法草案中新增的规定。许多专家认为，这是国际通行的做法，不会影响外资看好中国的热情。

　　许多法律、经济专家普遍认为，这项规定对我国的外资并购影响是积极的。中国前货币政策委员会委员余永定说：“在发达国家，对外资并购进行安全检查是通行做法。”国家发改委对外经济研究所所长张燕生认为：“此次反垄断法草案添加了这条规定，反映出我国在外资并购方面法制建设的进步，也体现了我国投资环境的改善。”

　　众所周知，跨国并购是全球资本流动的重要形式。全球化加速了跨境资本流动和跨国并购尤其是强强联合的快度发展。上个世纪90年代，当全球并购风起云涌的时候，中国的并购故事却很少发生。许多外商来华不是并购现成的国内企业，而是采用直接选址设厂。张燕生说：“我曾经跟很多外商聊过，他们在中国进行并购的过程中，常常会遇到法律依据不够，财务管理信息公开不够，透明度差，资产质量不高等这样那样的缺陷，与其并购还不如直接建厂来得方便。”

　　中国加入WTO后，情况有了明显改善。2000年美国经济的减速和2001年全球经济的衰退，全球资本的流动从2000年的1.4万亿美金最低下降到了5000多亿美金。在全球资本并购进入低谷时，我国的并购市场却一枝独秀。其间，来中国投资的外商持续上升，尤其是2000年

申奥成功之后，我国资本流动上升到500多亿美金，占全球的9%左右。据商务部前外资司司长胡景岩讲，2006年我国外资并购的金额大致上是47亿美金。商务部外资司副司长孙鹏此前曾指出，2006年我国批准外资并购项目约1300个，实际使用外资金额14亿美元，在华开展跨国并购的国家和地区共有44个。

　　中国的并购市场已经越来越吸引全球的目光。然而，在这一片红火中，外资并购也惹来不少社会非议。“非议”主要围绕着“国家经济安全”，不论是美国凯雷并购徐工，还是法国赛博并购苏泊尔，这些外资并购案都曾引起国内许多人士对产业经济安全的担心。张燕生说：“从安全角度对外资并购表示担忧，这主要反映出，当我国市场经济发展到一定阶段时，相应的法制建设迫在眉睫。既要对内外资企业并购一视同仁，又要防止影响国家安全的外资并购。”

　　“我不认为，这是对外资的限制。对我国企业尤其是那些涉及到国家战略安全的企业，在重组并购时有法可依；对外资来讲，可以明了什么可以做，什么不可以做，法律的透明度增加了。”张燕生不认为这项规定会减少外资来华投资规模。他认为，外商同中国的商人是一样的，追求利润最大化才是其本质。除了确实有政治目的的极小部分，他们来中国的核心目的是盈利。在任何一个国家，所谓盈利最大化的行业包括三类：一是垄断性行业，因为垄断性行业从竞争来讲最不充分，从价格来讲，往往有垄断利润，定价比较高；二是受管制的行业，别人不能进他能进；三是现在没有垄断力，但通过不断的并购加强这个行业生产的集中度，最后形成寡头垄断，在定价方面有先导权的。然而，在这样一个追求利润最大化的并购过程中，并不能排除会存在敏感区域和敏感资源会影响到国家安全。像军工、

能源等对国家经济和安全体系中影响重大的产业，任何国家都很重视这些领域的外资并购。但具体哪些领域关系国家安全，还需要有关部门作出具体规定，尤其是那些可能在并购之后，开展业务过程中涉及到的。

　　张燕生举例说，在商业银行引进外国战略投资者的过程中就会有敏感领域。如今，大部分银行都有外资参股，而且一些银行还将发行

信用卡作为战略合作的重点。殊不知，在发放信用卡过程中，就会出现影响安全的因素。信用卡会涉及到每个消费者的信用，而每一个消费者的信用就会涉及到国家的征信体系。由于风险管理的要求，银行会尽可能多地了解消费者的所有行为数据，譬如是否有房、车贷款，住在哪里，作什么工作，亲属联系等，这些数据都涉及到个人的隐私，也会涉及到国家的安全。这时候，外资并购不是以侵犯国家安全为目的，但是在过程中间，一定会涉及许多敏感的资源和敏感的业务。目前，我国对什么行为是涉及安全领域有自己的界定，但还需要逐渐完善。

　　所以说，这项规定开了非常好的头，对外资并购即使带来一点限制也是非常合理的。张燕生说，只有国内的投资环境改善，在并购等经济行为方面的法律完善后，我国的并购市场才会更加健康向上。

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