停减利息税还不够 加息仍在路上

　  本报特约观察员 LoganWright/文

　　从目前中国官方发布的各种信息来看，全国人大常委会发出降低或取消银行存款利息税的信号已不是一天两天的事了。中国20%的利息税自1999年11月1日起开始执行，当时是为了 “拉动内需”，“刺激消费”，利用利率这一杠杆，把老百姓的“储蓄”从银行赶向市场。今年5月中国CPI冲上3.4%高峰，降低或取消利息税也许正是解决银行存款负利率的一剂良药。此外，国内众多媒体也就利息税由20%降低到10%的可行性进行过深入探讨，与此同时加息的呼声也是愈吼愈响。

　　征收20%利息税，即便是在今年5月18日央行上调

存款利率27基点后，税后1年期存款实际回报率仅为2.45%，远低于今年前5个月中国CPI增长率2.9%。很明显，储户放在银行里的钱仍是 “负利率”。换句话说，也就是把钱存在银行里，得到的利息还不足以弥补通货膨胀所带来的损失。今年4月和5月期间，银行家庭存款分别降低了1674亿和2784亿。活期存款和企业存款增长率升高，而定期存款和家庭存款增长率呈不断下降趋势。接连几个月M1增长率高于M2。与此同时，贷款持续增加，尤其是中长期房款，消费贷款以及固定资产投资贷款都呈稳步上升趋势。中国监管者对国内家庭存款萎缩的现状极为关注，主要是因为这些从银行流出的货币大部分进入了中国正急速发展的

股票投资市场，以追求更大的资本收益。股票市场散户猛增，不稳定性日益加剧，这不得不令政府担心。财政部2007年5月30日调整

证券(股票)交易印花税税率，由原来1‰调整为3‰的举动充分表明了政府控制股票投资市场过热的决心。

　　即便利息税取消了，如果此后几个月的CPI增长率保持在3%左右的话，存款实际回报率仍将徘徊在“负利率”边缘。因此，再次加息是肯定的。央行在加息的同时取消利息税，这样至少可以为储户提供一个存款实际回报率返正的可能。尽管中国目前股票投资市场前景仍被看好，政府调整存款利率以及减低或减少利息税的系列措施能在何等程度上阻止存款流向股票市场，还很难说。但是不管怎样，央行已有使存款实际回报率转正的意向。

　　值得注意的是，央行加息肯定会增加财政部发行特别国债的压力。财政部为购买外汇而拟发行特别国债，跻身证券市场，自然不会愿意为此付出更高的利息成本。在此特殊时期，央行让国务院批准加息或者通过其他更进一步货币紧缩政策，实属不易。

　　即便利息税取消了，如果此后几个月的CPI增长率保持在3%左右的话，存款实际回报率仍将徘徊在“负利率”边缘。因此，再次加息是肯定的

　　来源：经济观察报网

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