回首十年前的金融危机

　　何鑫 杨羽

　　亚洲：动荡东南亚

　　上世纪90年代的亚洲是全球经济增长最快的地区之一，但也危机四伏，最初登场的是日本金融危机。1986年日元升值以后，日本长时期实行扩张性货币政策，导致了房地产泡沫的破灭，银行大量资金被套。1990年日本股市暴跌，1991年地价也开始大幅下跌，日本金融危机由此爆发。

　　到1997年，以索罗斯为代表的国际金融投机者瞄准泰铢注入大量的热钱，泰国被迫实行浮动汇率制，泰国金融危机爆发，由此拉开了亚洲金融危机的序幕，亚洲经济严重衰退。直至1999年上半年，整个东南亚才开始摆脱金融危机的阴影。

　　欧洲：危机综合症

　　在90年代初期，为了发展东部地区经济，德国于1992年6月16日将其贴现率提高至8.75%，马克

汇率开始上升，从而引发了欧洲汇率机制长达1年的动荡，随后英镑和

意大利里拉相继被迫退出欧洲汇率机制，这场风波被叫做欧洲货币危机。

　　到了90年代末，由于亚洲金融危机的影响，俄罗斯金融市场在1997年秋季大幅下挫，到1998年5月，股市陷入危机，卢布遭受严重贬值，俄罗斯政府被迫宣布允许卢布自由浮动，卢布兑美元的比价猛跌至17∶1。这场俄罗斯金融危机，因牵涉到政治、经济、社会各方面的危机，而被称为“俄罗斯综合症”。

　　美洲：拉美危机不断

　　在上世纪90年代，拉美的大部分国家都曾被金融危机的愁云笼罩。1994年12月20日，

墨西哥突然宣布比索对美元汇率的波动幅度将被扩大到15%，此举触发市场信心危机，结果人们纷纷抛售比索。1995年初，比索贬值30%，股市应声下跌。墨西哥大幅提高利率，国内需求减少，企业大量倒闭，失业剧增。在国际援助和墨西哥政府的努力下，这场金融危机在1995年以后才开始缓解。

　　到20世纪末期，巴西又刮起了一场金融危机的“桑巴旋风”。1999年1月7日，巴西米纳斯吉拉斯州宣布该州因财源枯竭，90天内无力偿还欠联邦政府154亿美元的债务。这导致巴西股市重挫，政府债券价格暴跌，央行行长在3周内两度易人。这场“桑巴旋风”迅即向亚洲、欧洲及北美吹开，直接冲击了诸多国家的资本市场。

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