亚洲金融危机留下的警示

　　记者 莫莉　　

　　有些刻骨铭心的回忆，并不一定会随着时间的流逝而渐渐消散。1997年以泰国汇率机制转变为导火索而爆发的亚洲金融危机至今已经10年。10年中，各界有关亚洲金融危机的讨论从未终止过。“目前，各界对于亚洲金融危机的原因和背景基本上已经达成共识，即亚洲金融危机涉及的主要国家，是因为金融开放超越了本国国情发展阶段，才给予投机力量‘造势’的机会与条件，最终造成国家经济问题和金融安全的失控，导致经济金融灾难性的打击。”中国银行全球金融市场部的金融专家谭雅玲在接受本报记者采访时表示。

　　“回想亚洲金融危机之后的10年，亚洲国家改革发展与主要发达国家经济结构调整、政治危机问题以及国际关系的变化密切关联。经济环境、市场空间以及预期心理给予亚洲巨大机遇。”谭雅玲对记者表示，亚洲国家当年遭受亚洲金融危机的创伤严重，但危机之后的恢复也相当迅速、有效。这其中的原因主要是来自于亚洲国家自身有效的改革和发展。

　　而另一个不可忽视的背景条件是，在亚洲金融危机爆发之后，全球金融态势和市场态势集中在发达国家之间的竞争。例如，欧元启动，并由此引起美欧之间货币竞争扩大，国际货币体系发生变化，导致国际关系的调整与重组；全球地缘政治风险急剧上升引起美国经济变数，对美国经济衰退的担忧导致美元利率、汇率演变发生实质和有效、灵活组合变化。全球资本结构的大调整使亚洲成为投资新宠，利率差别带来的投资机会促进亚洲经济金融发展获得更大的空间和平台。而从科索沃到伊拉克，一些局部的战争或冲突，无不连接货币博弈的色彩，这恰好使亚洲国家处于经济金融安全发展之中，并成为资本财富的积聚焦点地区，促进了亚洲市场繁荣和经济增长。

　　“目前亚洲金融市场投资热情高涨，货币升值，股市上涨，但这种趋势与西方主要国家基本态势有所不同，”谭雅玲表示，主要发达国家金融发展处于积累创新的高级阶段，目前他们已经达到此轮调整后的起飞阶段，未来的国际竞争可能不利于发展中国家，发展中国家的金融压力与风险都十分明显。

　　谭雅玲认为，因为亚洲是一个新兴市场代表地区，投资吸引力和基础实力具有竞争性，因而其对发达国家而言是一个既有合作需求、更富挑战压力的经济区域。例如，2006年5月的全球股市刮起下跌风潮，而亚洲国家股市下跌态势也十分突出；2006年底泰国作出的应对国际金融风险的举措，不仅没有得到发达国家的认可，反而却遭到国际舆论的指责，其中部分原因可能是：这些措施伤害了他们在当地的投资投机利益。“因此，我们不仅看到亚洲国家风险应对意识的提高，更应看到亚洲国家风险压力的扩大，即全球资本流动的数量、规模或速度已经远远超出当年亚洲金融危机的状况。”谭雅玲认为，当前亚洲国家现状与1997年亚洲金融危机时期相比，虽然相对充分的

外汇储备给予的信心心理乃至实际基础的支持力度是扩大了，但从金融资产规模、机构效率、产品数量以及金融市场影响力看，亚洲国家将依然难以与发达国家较量，受到大国的压力，甚至扭曲自身态势的发展依然存在，而这将不利于自身均衡发展。

　　谭雅玲表示，在全球失衡中，亚洲依然是对冲基金或大国战略筹划的重要关注地区，未来投机或衍生产品形成的金融危机，将是亚洲面临的新问题和新挑战。这主要包括价格周期因素、价格连接因素以及价格挤压因素，即货币价格、

石油价格以及股市价格都可能成为引爆新危机的突破点或危机点。“因此，亚洲未来10年将面临新的风险，焦点依然在于货币价值与汇率机制风险，甚至包括银行在内的金融系统风险。”谭雅玲说。

　　“当年亚洲金融危机的引爆点是货币升值到贬值，”谭雅玲对记者表示，“因此，在面对我国当前经济和金融中出现的一些现象，包括货币升值、股市上涨趋势以及

房地产繁荣景象的时候，理性和冷静分析就显得十分必要与重要。”谭雅玲认为，虽然我国的金融实力并不至于对国际金融产生重大影响，但在经济全球化与新经济信息时代，我国货币政策的信誉和信用却成为国际金融调整的敏感焦点，因此，金融改革开放的度与量将涉及到我国内部的安全与外部的稳定。

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