住房市场影响上升

　　本报特约观察员 KenKim /文

　　依据5月9日联邦公开市场委员会政策会议记录，“参会者对中期经济增长及通货膨胀的预期与上次会议无甚出入”。简而言之，决策者认为，实际GDP将在2008年回升至潜能增长，但通货膨胀未必降至预期水平。

　　“今年上半年，经济扩张速度减缓，但预计未来几个季度，经济增速将逐渐回升。参会者预期今年下半年，实际GDP增长将略低于潜能增速，而2008年回升至潜能增速。尽管仍有很多不确定性因素，但大多数参会者预计核心通货膨胀将逐渐放慢增长速度。”委员会的最主要担忧仍然在于，通货膨胀无法如预期般降至理想水平。

　　会议记录写道，“委员会成员依旧认为经济活动存在下抑风险，次级抵押贷款市场的波动仍处在可控范围内，下抑风险将逐渐消失。通货膨胀无法如预期中得以控制,仍是委员会的最大担忧”。

　　委员会成员认为，住房市场的萎靡状况将会持续下去。越来越多的成员已经接受这样的事实，住房市场的衰退比预期中持续的时间更长。

　　新房销售及库存数据显示，住房市场的持续调整可能比预期时间更长。特别是近几个月，新房需求进一步下滑。次级抵押贷款市场的波动尚未蔓延至抵押贷款市场的其他类别。住房市场萧条对经济活动的影响将占据今年大部分时间。

　　过去几个月内，消费者开支似有放缓。参会者预计，未来几个季度内，家庭消费开支仍将缓速增长。就业及收入的增加以及

股票收益的上涨理应促进消费开支，但是近期油价上涨，抑制了消费者的短期消费能力。而中期看来，美国家庭储蓄率也正慢慢上升。参会者担忧，住房市场萎靡对消费开支的影响比预期中更加明显，如果住

房价格剧烈下跌，家庭消费受到的冲击会更大。

　　“劳动市场人才紧缺。失业率自去年秋天以来一直处于较低水平，众多企业报告很难招聘到合格、合适的工人，特别是个别种类的职业技术工人。”多数参会者认为人才紧缺的局势也是造成通货膨胀上扬风险的一个因素。

　　资本开支略有上扬，决策者因此大受鼓舞。3月份货币政策会议记录中，“参会者一致同意，持续缓慢的投资将抑制经济增长。”但是近来工厂订单的增加似乎打消了决策者的担忧。未来几个季度，由于企业资产负债表及利润率表现良好、企业产出增加，因此固定投资将出现上涨。

　　通货膨胀仍是主要风险。“几乎所有的参会者都认为核心通货膨胀已经到了令人很不舒服的程度，并给今后平抑通货膨胀带来压力。尽管3月份通货膨胀数据已经有所好转，但是近几个月的上扬趋势以及物价压力显示，通货膨胀已经得到控制的说法不能令人信服。大多数参会人员表示，随着市场对通货膨胀的预期渐趋稳定，住房价格降低，预计核心通货膨胀压力将逐渐得到缓解。部分委员会成员认为，如果通货膨胀预期往高处发展，通货膨胀压力无法缓解，那么因此而产生的代价将非常巨大。”

　　在5月份的货币政策会议上，

美联储官员并没有如以往的会议一样讨论如何改善决策交流机制。而3月20日-21日的会议记录则指出，“委员会计划将在2007年6月份的会议上继续探讨决策交流问题。”

　　来源：经济观察报网

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