财政金融怎样良性互动(2)

　　探索

　　在辽宁，由于财政资金不足，100多万城市低收入者长期居住在低矮简陋的棚户中，似乎成了永远无法解决的难题。这块长久困扰当地政府的心病，去年初终于得到了医治———为支持棚户区改造，改善百姓住房，开行向辽宁省承诺贷款40.8亿元。

　　据介绍，有了这笔启动资金，辽宁省拆除棚户区面积将达962万平方米，受益面将涉及30.8万户、100.4万城市贫困人口。目前，这项工作已经取得了阶段性成果，社会效果十分显著。

　　不难看出，这个例子的成功之处，就在于开行资金的进入缓解了财政难题，起到了配合和支持的作用。过程似乎很简单，但为什么此前融资“瓶颈”却难以打通？

　　按照中国社会科学院金融研究所副所长王国刚的分析，对中国乃至绝大多数发展中国家来说，市场机制尚未建立，真正的市场并没有形成，而这在现实经济活动中就意味着缺乏商业价值，因此从事这些经济活动必然要冒很大风险———商业性金融自然不愿或不易介入。

　　“我们的办法是，把开发银行特有的融资优势和政府的组织优势结合起来，服务于政府的目标和职能，充分发挥出政府的高能量，从而使政府、金融、市场和企业等资源整合起来，形成合力，共建市场。”据陈元介绍，在开行融资支持的重点项目领域，基本上都实现了投融资体制的市场化。

　　“以开发性金融推进市场建设和社会发展的这一实践，的确是独特的”。上海市市委常委、常务副市长冯国勤对此感触颇深———“开发性金融和地方财政的互补与互动，是财政融资与信贷融资两种融资方式的有机结合，是政府组织优势和开发银行融资优势的有机结合，是经济基础和上层建筑的有机结合。”

　　据冯国勤介绍，近年来，通过规划合作，开发银行主动参与上海市、区两级政府的“

十一五”规划编制工作，为各级政府及世博会等重大项目提供财务顾问服务。政府提出发展目标，金融部门提供融资设计，双方按照规划开展卓有成效的业务合作，使政府的发展战略目标得到金融资金的有力保障，保证了地方财政收入的持续增长。尤其是通过金融服务于上海的重大项目建设，有力地提升了城市整体功能，改善了上海投资环境。

　　与此同时，通过与开发银行共建融资平台，培育具有融资功能、逐步面向市场的政府融资机构，政府在财政收入逐年增加的基础上适度负债，加大对城市基础设施的投入，不仅没有额外增加财政的负担，反而推动了城市建设领域的投融资体制建设，构筑起地方财政收入增长的良性循环机制，既实现了经济社会发展目标，又有效防范了金融风险。

　　有数据表明，1998年以来，开行累计发放贷款超过2万亿元，有效弥补和缓解了财政融资链的不足和波动，其与省级地方政府的合作覆盖面目前已高达94%，与政府有关部门、大型企业集团的合作也在逐步扩大。

　　“但我们的进入并非盲目的”，据开行人士介绍，开发性金融是在支持地方政府做好发展规划并综合考察地方可支配财力、财政收入增长率等因素的基础上，实行大额贷款承诺，搭建资金平台，利用综合收益还贷。同时，培育市场资金的进入和退出机制，对资金平台即贷款企业进行治理结构、法人、现金流和信用建设，使其成为独立承担责任的市场主体。

　　“有了合格的市场主体，就有了市场建设和运作的基础和能力，可以把社会分散的资源、机构整合起来，以市场的方式完成政府的目标，增加税收，提高财政能力，偿还银行贷款。”开行人士说。

　　记者在采访中了解到，作为第一个与开行开展金融合作的城市，芜湖市每年基础设施建设增加的投资，就拉动全市经济增长近3个百分点，对财政收入的增长贡献率均超过35%。

　　财力的增长，使地方政府拥有了更多的资金投入经济建设和社会发展，并逐年降低了其偿还开行贷款本息的政府补贴比重，由1999年的16.78%降至2004年的7.22%，同时吸引社会融资累计达10.5亿元，形成了资金的市场化出口和良性循环，开行的资产质量状况保持良好，实现银政双赢。

　　究竟是什么使开行效率如此之高？中国

人民银行许健博士认为，这与开发性金融的本质有关。由于开发性金融是财政资金信贷化，即把财政资金用市场化的方法运作。在国际上，美国、日本的开发性投融资体制，都是把财政性的资金转化为信贷资金发放运行，信贷资金有明确的产权关系，因此运作效率很高。

　　一般而言，长期资金需要资本市场提供。但在我国，目前最大的问题是所有的融资都通过银行实现，开发性金融则承担了长期融资的任务，因而开发性金融就成了资本融资的过程。

　　此外，在西方国家，开发性金融几乎无一例外地是政府干预、政府主导，但运作是市场化的；而由于开发性金融本质特征是市场运作，因而具有明确的定价理论和产权关系。

　　毫无疑问，对发展中国家而言，发展经济是一个硬道理，但是用什么样的机制发展？可以说，开发性金融在中国现有的国情下走出了一条创新之路。

　　“开发性金融‘开发’什么？虽然具体的可以是一个项目、一个经济领域或一个地区经济，但说到底，是开发市场、建设市场，是推进市场机制形成。”王国刚认为，开发性金融将市场开发出来，使之具有了商业价值，商业性金融才得以进入。因此，开发性金融具有带动商业性金融的功能。

　　而依照

财政部财政科学研究所所长贾康的观点，由于财政更为侧重提供纯公共产品，开发性金融则是提供比较接近于私人产品的准公共产品，需要运用商业化模式管理。因而“与财政基本特征相比，开发性金融更适于成为政府和市场的桥梁”。

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