合资病诱发独资潮

　　特约记者 赵冉

　　继2005年6月以5000万美元的价格收购了广州美晨20%的股份后，雅芳将于2006年第一季度完成剩余的6.155%股权的交易，届时雅芳(中国)将掌握100%的控股权，由中外合资企业彻底变身为独资企业。

　　外企的独资化已不新鲜，但人们的议论耐人寻味。据说雅芳正承受着连续两个季度的业绩大幅下滑的苦果；同时，它在美国遭到了股东和投资者的质疑。

　　之前雅芳(中国)对媒体表示：“公司独资的目的，是希望能够通过100%控股权的优势，更好地发展中国业务。”

　　雅芳不是唯一的个案，早年以合资形式进入中国的很多跨国企业，正越来越多地寻求“独资”的渠道。

　　外企利润率比中资低

　　前不久，

北京大学光华管理学院战略系根据国家统计局的数据，对1998年和2002年在华企业利润进行分类比较，得出了和人们设想大相径庭的结论：外资企业的业绩表现并没有人们想象的好，实际上只比国企和有限责任公司这两类好一点，不如其他中资公司的各类企业，包括股份制企业、私营企业和集体企业。

　　国家统计局的数据只包含年销售收入达到500万元人民币以上的企业，在这样规模上的比较，发现1998年外企根本就是负利润，2002年虽然盈利，但利润率很低，低于1%。

　　最新的统计数据则显示，在2005年1—11月份，全国规模以上工业企业(全部国有企业和年产品销售收入500万元以上的非国有企业)中，国有及国有控股企业实现利润比去年同期增长14.8%；集体企业利润增长31.5%；股份制企业利润增长26.4%，私营企业利润增长42.4%，而外商及港澳台商投资企业利润增长最少，为5.3%。

　　“跨国公司以合资身份进入中国，并不像最初设想的那样赚取高额利润，甚至还亏本。”研究的牵头人、光华管理学院教授许德因说。

　　他介绍，他们把企业规模、位置(沿海还是内陆)、行业等可能影响到利润的因素都考虑在内，发现外企“还是比不上中资企业”。

　　管理咨询机构博思艾伦咨询公司的一项调查结果则指出：今后几年，将近1/4的在华跨国公司并不能成为真正的赢家。也就是说，他们将只是保持收支平衡甚至亏本。

　　合资病

　　外方把业绩不佳归罪于合资企业弊病。“你永远不要期待一个喝计划经济奶水长大的人习惯市场经济思维。”在经历了一系列痛苦的管理摩擦终于走向独资后，某合资企业的外方管理者说了这样一句话。

　　关于合资企业中外双方不协调的传言不绝于耳：外方抱怨中方办事效率低，人情关系太浓；中方抱怨外方转移利润，风险和费用还要他们一起承担。

　　改革开放初期，跨国公司在华投资主要以合资为主，一方面是政策限制，另一方面，是因为对中国的国情不甚了解，需要一个当地的合作伙伴。但是，经过二十多年的发展，跨国公司对中国市场有了相当的了解，总结了足够的经验教训，他们开始注意中方的种种弱点，并视之为绊脚石。

　　“从西方人的观点，单是中国条块分割的体制，对跨国公司统一战略，就是一个很大的限制。”许德因在接受《财经时报》专访时说。

　　合资企业一般都是地方政府牵头的，政绩、地方税收、就业等诸多因素，使得地方政府往往干预合资企业里的决策。而各地方各部门政策法规把握尺度不一，不利于跨国公司在全国范围统一经营活动。

　　例如，有的项目某个省市批准了，由于跨省市经营，其他省市不批准， 或者要求在当地再成立一家经营机构。跨国公司如有了一个江西的合作伙伴，他们的市场就仅限于江西，要出这个省，就要找新的合作伙伴，因此，跨国公司普遍在中国有很多个合作伙伴。松下独资前，在中国就有30多个合资伙伴。

　　独资为长远利润

　　全球整合，松下做的最重大的决定，就是将松下中国转变为独资公司。

　　独资前，松下在华有50家公司，其中合资公司33家。2002年12月17日，松下电器(中国)有限公司首先转变为独资公司，英文简称也由CMC变为MC.MC成立后，开始与33家中方合资机构一家家地谈判，劝说他们把股权转让过来。

　　很多早期进入中国的合资企业，开始通过增资扩股等方式转变为独资企业。2004年5月，宝洁公司以18亿美元代价，与中国的最后一个合资伙伴分道扬镳，彻底成为一家独资公司。几乎同时，西门子也以收购合资公司中方股份的方式完成了独资化。2005年1月，合作了16年的中外运和跨国物流巨头UPS也分道扬镳。

　　过去跨国公司各个事业部在中国分别投资了几十家企业，现在通过整合，把财务权集中到跨国公司中国总部，对银行统一借贷，内部资金互相调剂。有公司估算，整合后综合财务成本可以降低1/3。对于年资金流达到数十亿元的跨国公司来说，这显然是不能不考虑的成本。

　　南开大学国际商学院院长李维安曾牵头做过一项调查，结果显示，跨国公司在华成立合资企业几年后，外方增资扩股的行为极为普遍。

　　拿天津开发区来说，合资与合作企业的外资比例分别达到65.8%和69.9%，而独资企业总数已超过前两类企业。

　　

商务部研究院产业投资趋势调研课题组最近公布的一份报告也显示，国际跨国公司在中国的独资化潮流不可阻挡，57%的跨国公司在生产方面投资，倾向于独资新建。

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